국투증권은 신화보험(601336.SH)의 신규 사업 가치(NBV)의 상승과 수익성 개선을 주목하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 38.71위안을 제시했다.
동사의 2024년 상반기 매출액은 5,560억 위안으로 전년 대비 13.6% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익 1,110억 위안으로 전년 대비 11.1% 증가했다.
은행보험 채널의 구조 개선과 운영 최적화로 인해 신규 사업 가치율이 2023년 상반기의 6.8%에서 2024년 상반기 18.8%로 크게 상승했다.
개인 생명보험 사업의 질적 개선으로 13개월 유지율은 95.0%로 전년 대비 5.8%포인트 상승했으며 25개월 유지율은 85.6%로 전년 대비 6.6%포인트 상승했다.
투자수익률은 10년 만기 국채 수익률의 하락과 배당주의 호조로 인해 2024년 상반기 총 투자 수익률이 전년 대비 43% 증가하며 연환산 총 투자 수익률이 4.8%로 전년 대비 1.1%포인트 상승했다.
이를 반영하여 2024~26년 예상 주당순이익(EPS)은 각각 3.84위안/ 3.86위안/ 4.31위안으로 전망한다.
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