궈하이증권은 화이베이광업(600985.SH)이 강한 원가 통제 능력을 보유하고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 상반기 동사 매출은 372.36억 위안으로 전년 동기비 0.17% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 29.35억 위안으로 18.19% 감소했다.
2분기 매출은 199.5억 위안으로 전년 동기비 8.4% 증가, 전분기 대비 14.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 13.46억 위안으로 전년 동기비 8.89% 감소, 전분기 대비 15.4% 감소했다.
상반기 동사의 상품 석탄 생산량은 1,032.34만 톤으로 전년 동기비 8.86% 감소했고, 상품 석탄 판매량은 803.29만 톤으로 18.17% 감소했다.
상품 석탄의 톤당 판매가는 1,144.33위안으로 전년 동기비 10% 하락했고, 톤당 원가는 564.92위안으로 16% 하락했다.
상품 석탄의 톤당 총이익은 579.41위안으로 전년 동기비 3% 감소했다.
2분기 상품 석탄 판매량은 400.68만 톤으로 전년 동기비 15% 감소했고, 전분기와 비슷한 수준을 기록했다.
상품 석탄의 톤당 판매가는 1,112.04위안으로 전년 동기비 3% 하락, 전분기 대비 5% 하락했고, 톤당 원가는 536.99위안으로 전년 동기비 14% 하락, 전분기 대비 9% 하락했다.
톤당 총이익은 575.05위안으로 전년 동기비 11% 증가, 전분기 대비 1% 감소했다.
석탄 사업의 총이익률은 52%로 전년 동기비 6%p 상승했고, 전분기 대비로는 2%p 상승했다.
동사의 강한 원가 통제 능력 덕에 상반기 석탄 사업의 톤당 총이익 변동이 크지 않았다.
석탄 사업 경영 상황은 향후 온건한 호전세를 보일 것이며, 석탄 화학공업 신규 프로젝트도 순조롭게 추진되고 있어 향후 동사의 성장이 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 52.02억/56.64억/65.78억 위안으로 전년 대비 -16/9/16% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.93/2.1/2.44위안으로 예상되며 PER은 7.49/6.88/5.92배다.
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