인허증권은 중항항공하이테크(600862.SH)의 사업 규모가 안정적으로 확대되고 있다고 평가하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 상반기 동사 매출은 25.47억 위안으로 전년 동기비 5.58% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.04억 위안으로 9.47% 증가했다.
2분기 매출은 12.3억 위안으로 전년 동기비 5.97% 증가, 전분기 대비 6.65% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.53억 위안으로 전년 동기비 16.44% 증가, 전분기 대비 28.05% 감소했다.
올해 동사의 매출 목표는 50억 위안, 이익총액 목표는 12.82억 위안으로 이미 연간 경영 목표의 50.94%, 54.95%를 달성했다.
동사의 실적은 전반적으로 컨센서스에 부합했다.
상반기 동사의 항공 신소재 사업 매출은 25.18억 위안으로 전년 동기비 6.12% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.33억 위안으로 10.25% 증가했다. 프리프레그 및 카본 브레이크 제품의 납품이 증가한 덕분이다.
상반기 총이익률은 37.25%로 전년 동기비 0.4%p 하락했고, 2분기 총이익률은 33.01%로 1.6%p 하락했다.
동사의 매출채권과 어음 규모는 43.19억 위안으로 분기 초 대비 8.78억 위안 증가했다. 프리프레그 제품 매출이 하반기에 집중 회수될 것으로 예상된다.
외상매입도 19.26억 위안으로 분기 초 대비 8.68억 위안 증가했는데, 이는 주로 항공공업 복합재 구매금이다.
매출채권과 외상매입이 증가한 것은 동사의 사업 규모가 안정적으로 확대되고 있다는 것을 보여준다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.3억/13.34억/16.08억 위안으로 전년 대비 9.59/17.99/20.53% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.81/0.96/1.15위안으로 예상되며 PER은 22.8/19.32/16.03배다.
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