A500 새륜(601058.SH), 성장 동력 충분 ‘매수’

 궈롄증권은 새륜(601058.SH)의 상반기 실적이 컨센서스에 부합했고 성장 동력이 충분하다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2024년 상반기 동사 매출은 151.5억 위안으로 전년 동기비 30% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 21.5억 위안으로 전년 동기비 106% 증가했다.

2분기 매출은 78.6억 위안으로 전년 동기비 26% 증가, 전분기 대비 8% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 11.2억 위안으로 전년 동기비 62% 증가, 전분기 대비 8% 증가했다.

상반기 타이어 산업은 많은 도전에 직면했지만 동사는 글로벌화 전략, 과학기술 혁신, 브랜드 건설 등 업무에서 효과를 보이며 올 스틸, 세미 스틸, 비도로 등 3종 타이어 제품 생산 및 판매량이 동기 사상 최고치를 기록했다.

동사의 상반기 합계 생산량은 3,541만 개, 판매량은 3,454만 개에 달하며 전년 동기비 약 38% 증가했다.

이중 2분기 판매량은 1,796만 개로 전년 동기비 32% 증가, 전분기 대비 8% 증가했다.

2분기 동사의 타이어 제품 평균가는 전분기 대비 0.5% 상승했다. 천연고무, 합성고무, 카본블랙 등 원재료 가격도 전분기 대비 5.5% 상승했지만 총이익률은 29.8%로 전분기 대비 2.1%p 상승했다. 이는 제품 구조 변화와 재고 원가 상쇄 때문인 것으로 풀이된다.

한편 동사는 글로벌화 전략을 계속 추진 중인데, 캄보디아 공장의 연간 생산력 1,200만 개 세미 스틸 타이어 프로젝트가 올해 내 가동될 것으로 예상되며, 멕시코 공장의 연간 생산력 600만 개 세미 스틸 타이어 프로젝트는 5월에 이미 착공했고, 인도네시아 공장 연간 생산력 360만 개 레이디얼 타이어와 3.7만 톤 비도로용 타이어 프로젝트 역시 안정적으로 추진 중이다.

뿐만 아니라 동사는 기타 기지를 선정하는 작업도 계속 추진 중이라 향후 국제 경쟁력을 한층 더 강화하며 장기 성장성을 확보할 수 있을 것으로 전망된다.

2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 42.81억/51.22억/62.19억 위안으로 전년 대비 38.47/19.66/21.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.3/1.56/1.89위안으로 예상되며 PER은 9.4/7.8/6.4배다.

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