둥우증권은 망고엑설런트미디어(300413.SZ)(구 해피고홈쇼핑)의 회원 결제 수입이 크게 늘었다는 점을 들며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
지난 상반기 동사의 매출은 69.6억 위안으로 전년 동기 대비 2.46% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 12.3억 위안으로 2.2% 늘었다.
이중 2분기 매출은 36.4억 위안으로 전년 동기 대비 1.5% 감소했고 지배주주 귀속 순이익은 5.9억 위안으로 16.7% 줄었다.
상반기 실적을 놓고 보면 대체로 안정적인 흐름을 나타낸 것으로 풀이된다. 이중 1분기 온라인동영상서비스(OTT) 사업 중 회원 결제 매출이 24.9억 위안으로 전년 동기 대비 26.8%나 증가했는데, 이는 동사가 지속적으로 콘텐츠 업데이트를 진행하면서 결제 고객의 수가 크게 늘어난 영향이 크다.
이로 인해 상반기 광고 사업 매출이 17.2억 위안으로 전년 동기 대비 3.9% 감소했음에도 OTT 사업 매출은 전반적으로 크게 증가한 것으로 풀이된다.
추가로 동사는 상반기 56건의 예능 프로그램을 OTT 플랫폼에 추가했다. 지난해 상반기에는 17건에 불과했기에 올해 상반기 새롭게 추가된 예능 프로그램의 수가 대폭 증가한 것을 알 수 있는데, 이중 ‘가수 2024’ 등 대작 예능이 시장에서 폭발적인 인기를 끌면서 예능 시청자의 수가 크게 늘었다.
하반기에도 더 많은 신작이 업로드 예정이다. 하반기에는 다수의 예능 작품에 더해 드라마 업로드도 예정되어 있어 하반기 OTT 회원 결제 수입은 더 커질 가능성이 높아, 올해 동사의 실적 성장에 기대감을 가질 필요가 있다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 19.4억/21.81억/23.76억 위안으로 전년 대비 -45.45/12.45/8.92% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.04/1.17/1.27위안으로 예상되며 PER은 18.23/16.21/14.88배다.
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