신다증권은 푸타이라이신에너지(603659.SH)의 분리막 코팅 사업 이익이 온건한 증가세를 보였다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 상반기 동사 매출은 63.32억 위안으로 전년 동기비 18.89% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 8.58억 위안으로 34.24% 감소했다.
2분기 매출은 32.97억 위안으로 전년 동기비 19.71% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.13억 위안으로 전년 동기 대비 31.44% 감소했다.
올해 상반기 동사의 코팅 분리막 가공량(판매량)은 29.13억 m²로 국내 습식 분리막 출하량 중 41.03%를 차지하며 점유율 선두를 차지했다.
동사는 분리막 기저막, 코팅 재료, 코팅 설비, 결합재, 코팅 가공 등 분야에서 산업 협력을 통해 고객에게 집적화된 제품 조합을 제공하고 있다.
이를 통해 동사의 코팅 가공 사업량과 이익은 안정적으로 증가했다.
향후 동사가 기술 자동화와 생산 효율 향상, 코팅 재료 국산화, 결합재 분야 원가 개선 등의 방식으로 원가를 더 절감하고 효율을 높인다면 분리막 코팅 사업은 계속 성장할 수 있을 것으로 보인다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 17.36억/22.78억/27.47억 위안으로 전년 대비 -9.2/31.2/20.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.81/1.07/1.29위안으로 예상되며 PER은 13.89/10.59/8.78배다.
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