민성증권은 항차그룹(603298.SH)의 매출이 온건한 성장세를 보임과 더불어 수익성이 현저히 개선됐다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 상반기 동사 매출은 85.54억 위안으로 전년 동기비 3.74% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 10.07억 위안으로 전년 동기비 29.29% 증가했다.
총이익률은 21.41%로 전년 동기비 2.32%p 상승했고, 순이익률은 12.53%로 전년 동기비 2.46%p 상승했다.
2분기 매출은 43.82억 위안으로 전년 동기비 2.08% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.28억 위안으로 전년 동기비 28.07% 증가했다.
총이익률은 22.21%로 전년 동기비 2.27%p 상승했고, 전분기 대비 1.63%p 상승했다. 순이익률은 15.3%로 전년 동기비 3.01%p 상승했고, 전분기 대비 5.64%p 상승했다.
상반기 수출량이 빠른 증가세를 보였는데, 상반기 중국 지게차 판매량은 66.2만 대로 전년 동기 대비 13.1% 증가했고, 국내 판매량은 43.4만 대로 전년 동기비 9.9% 증가, 수출량은 22.8만 대로 19.6% 증가했다.
전기화율도 계속 상승하고 있으며 상반기 전기 지게차 판매량은 46.9만 대로 전년 동기비 24.2% 증가했다.
동사는 중국 선두의 지게차 업체로 판매 구조가 우수하고 수출 사업 총이익률이 국내보다 높으며 전기 지게차 총이익률 역시 높은 편이다.
위와 같은 요인으로 동사의 2분기 수익성은 현저하게 개선됐다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 20.89억/23.52억/26.32억 위안으로 전년 대비 21.4/12.6/11.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.59/1.8/2.01위안으로 예상되며 PER은 11/10/9배다.
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