화촹증권은 쌍회개발(000895.SZ)의 2분기 실적이 부진했다고 밝혔다. 다만 향후 육제품 판매량이 안정될 전망이라며 투자의견 ‘강력추천’을 유지했고, 목표가 28위안을 제시했다.
2024년 상반기 동사의 매출은 276.72억 위안으로 전년 동기 대비 9.34% 감소했으며, 지배주주 귀속 순이익은 22.96억 위안으로 전년 동기 대비 19.05% 감소했다.
2분기에는 매출이 133.64억 위안으로 전년 동기 대비 9.78% 줄었고, 지배주주 귀속 순이익은 10.25억 위안으로 전년 동기 대비 24.02% 감소했다.
사업 부문 별로 보면 2분기 육제품 사업의 매출은 55.8억 위안으로 전년 동기 대비 15.2% 감소했다. 판매량과 단가는 각각 전년 동기 대비 14.2%와 1.2% 하락했다.
소비력 둔화로 인해 전통적인 판매채널인 대형 마트와 도매 시장의 판매량 감소가 심화되었다.
다만 비용 측면에서 원가 하락 덕분에 2분기 육제품 부문 톤당 이익이 전년 동기 대비 11.2% 증가하여 4,388.6위안에 달했습니다.
수익성 강화에도 불구하고 판매량이 압박을 받으면서 육제품 사업의 영업이익은 전년 동기 대비 4.6% 감소하여 14.4억 위안을 기록했다.
2024년 2분기 동사의 도축 사업의 매출은 67.3억 위안으로 전년 동기 대비 15.8% 감소했다. 이는 올해 2분기에는 돼지고기 가격이 상승하면서 도축량이 크게 감소했기 때문이다. 2분기 도축량은 25만 마리 미만으로 추정된다. 감소폭 30% 이상인 수준이다.
2분기에 기타 사업 부문은 1.69억 위안의 손실을 기록했지만, 전분기 대비 손실 규모가 축소됐다.
앞으로 육제품 사업의 판매량은 기저효과로 점진적으로 안정될 것으로 예상된다.
동사의 2024~2026년 EPS는 각각 1.40/1.51/1.59위안으로 예상된다.
searchmchina@searchmchina.com