톈펑증권은 인룬기계(002126.SZ)의 성장 여력이 크다며 ‘매수’ 의견과 목표가 20.2위안을 제시했다.
동사의 전신은 1958년에 설립되었으며, 초기에는 상용차 열 관리가 주요 사업이었다. 이후 신에너지 승용차 열 관리로 사업을 확대하였고, 2019년에는 “2차 창업”을 선언하고 디지털 및 에너지 사업 부서를 설립하여 산업 및 민용 분야 열 관리 관련 제품을 사업에 추가했다.
자동차 열 관리의 중요성이 신에너지 차량에서 높아짐에 따라 기술적으로도 복잡해졌다. 기술적 난이도 상승과 통합화 추세에 따라 열 관리 시스템 가격도 상승했다.
신에너지 차량의 침투율이 계속해서 높아지고, 고품질의 열펌프 모델의 침투율이 상승하면서 자동차 열 관리 산업의 시장 규모가 빠르게 확대되고 있다.
2025년 열 관리 시장 규모가 938억 위안에 이를 것으로 예상하며, 이 중 순수 전기차 시장이 633억 위안에 달할 것으로 전망된다.
이외 산업 및 민용 분야에서 열 관리 기술의 적용 범위도 넓고 성장 잠재력이 크다.
액냉형 냉각은 새로운 데이터 센터 냉각 기술로, 데이터 센터 PUE를 낮추고 높은 연산력 로드를 만족시키는 데 큰 장점이 있다. 2027년 중국의 액냉형 냉각 데이터 센터 시장 규모는 1,020억 위안으로 예상된다.
동사의 2024~2026년 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.38억, 10.93억, 13.57억 위안으로 예상된다. 이는 각각 전년 대비 36.83%, 30.46%, 24.21% 증가하는 수준이다.
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