신다증권은 신지에너지(601918.SH)의 석탄-발전 일원화 발전의 장기 우세를 낙관적으로 보며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 상반기 동사 매출은 59.85억 위안으로 전년 동기비 4.4% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 11.76억 위안으로 10.11% 감소했다.
2분기 매출은 29.27억 위안으로 전년 동기비 12.99% 감소, 전분기 대비 4.27% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.78억 위안으로 전년 동기비 19.03% 감소, 전분기 대비 3.25% 감소했다.
동사가 건설 및 계획하고 있는 발전기 용량은 596만 kW에 달하며 이는 안후이, 장시 등 지역에 분포해 있다.
이중 반지발전소 2기는 올해 10월경 가동될 것으로 예상되며, 장시 상라오발전소, 추저우발전소, 류안발전소는 모두 이미 착공해 2026년 정식 가동이 예상된다.
2026년까지 동사의 석탄발전 설치 용량은 796만 kW에 달할 것이며, 향후 3년 관련 실적이 크게 증가할 것으로 전망된다.
향후 동사는 발전소의 석탄 수요를 자체 생산하는 석탄으로 충족시킬 것이며, 신규 건설되는 발전소는 더욱 강한 연료 원가 우세를 지니게 될 것이다.
이를 통해 동사는 석탄-발전소 일원화 산업의 새로운 구도를 형성하며 경쟁력을 강화할 수 있을 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 22.6억/24.51억/28.22억 위안으로 전년 대비 7.2/8.5/15.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.87/0.95/1.09위안으로 예상되며 PER은 9.73/8.97/7.79배다.
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