화푸증권은 러신테크(688018.SH)의 상반기 총이익률이 목표치를 초과 달성했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 상반기 동사의 매출은 9.2억 위안으로 전년 동기비 385 증가했고, 2분기 매출은 5.3억 위안으로 전년 동기비 53% 증가, 전분기 대비 38% 증가했다.
고성능 제품라인 ESP32-C3, C2와 고성능 제품라인 ESP32-S3이 올해 빠른 성장을 보이면서 매출 증가를 지지했다.
상반기 지배주주 귀속 순이익은 1.5억 위안으로 전년 동기비 135% 증가했고, 2분기 지배주주 귀속 순이익은 0.98억 위안으로 전년 동기비 192% 증가, 전분기 대비 81% 증가했다.
특히 동사의 수익성이 예상치를 상회했다.
상반기 동사의 총이익률은 43.2%로 전분기 대비 2.6%p 상승했고, 순이익률은 16.6%로 전분기 대비 7.1%p 상승했다.
2분기 총이익률은 44.1%로 전분기 대비 2.2%p 상승했고, 순이익률은 18.5%로 전분기 대비 4.6%p 상승했다.
이전 동사가 세운 총이익률 목표는 40%로 상반기 동사가 이 목표치를 넘어서면서 동사의 수익성이 뚜렷하게 개선됐음을 보여줬다.
동사는 칩 제품라인을 계속 확대하고 있으며, 시장 용량은 기존의 2.5배까지 확대됐다.
제품군이 점차 다양해지면서 동사의 목표는 사물인터넷 설비 분야에만 국한되지 않을 것으로 보이며, 인공지능 방면에서도 2종의 발전 모델을 채택해 성장해 나갈 것으로 기대된다.
AIoT의 대대적인 발전 속에 동사 생태 우세는 더욱 두드러질 것이며 이는 동사에 다양한 성장 동력을 제공할 것이다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 3.26억/4.72억/6.35억 위안으로 전년 대비 140/45/34% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.91/4.21/5.66위안으로 예상되며 PER은 35.3/24.4/18.1배다.
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