카이위안증권은 기가디바이스(603986.SH)가 자체 연구개발한 DRAM으로 성장 가능성을 열어 나갈 것이라고 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 중국 내 메모리+MCU 두 분야의 선두 기업으로 제품 생태가 완전하며 서로 다른 품종 간 시너지효과를 내고 있다.
주요 사업 방면을 보면 노어플래시와 MCU가 현재 동사의 핵심 제품이며, 시장 지위는 확고한 편이다.
2023년 상반기까지 동사는 전 세계 노어플래시 시장에서 2위를 차지했고, 중국 Arm 통용 MCU 시장에서는 1위를 차지했다.
향후 메모리와 MCU 등 산업 경기가 점차 회복되고 자동차용 제품 판매가 늘어남에 따라 동사 실적은 다시금 성장 궤도에 오를 것으로 예상된다.
메모리 칩 방면에서 주목할 점은 동사가 노어플래시를 기반으로 자체 연구개발한 DRAM 사업을 빠르게 발전시키고 있다는 점이다.
동사는 자체 연구개발한 DRAM 제품으로 시장을 효과적으로 확대하고 있으며, 사업 발전은 이미 가속화됐다고 판단된다.
해외 선두가 점차 감산하고 DDR3 등 제품 생산이 중단되면 동사의 해당 사업은 판매량이 늘고 가격도 상승하며 실적이 더욱 개선될 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.52억/17.28억/23.12억 위안으로 전년 대비 614.8/20.1/33.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.73/2.59/3.47위안으로 예상되며 PER은 51.4/34.3/25.6배다.
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