화태증권은 2분기 예상 실적이 컨센서스를 상회했다며 연경맥주(000729.SZ)에 대해 목표가 11.52위안을 제시하고 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2024년 상반기 순이익은 7.2억~8.0억 위안으로 전년 동기 대비 40%~ 55% 증가할 것으로 예상됐다.
2024년 2분기 순이익은 6.0억~ 6.7억 위안으로 전년 동기 대비 57%~ 76% 증가할 것으로 예상돼 컨센서스를 상회했다.
2분기 실적 호전의 원인은 U8 주도의 고급화와 더불어 공급망 개혁으로 초과이익을 달성한 덕분이다.
지난 1월부터 5월까지 U8 판매가 전년 동기 대비 30% 이상 증가했으며 2분기에도 높은 성장률을 유지했다.
U8 제품은 14차 5개년 계획 기간 동안 백만 톤의 판매 목표를 유지하고 있으며, 500ML 병 포장 외에도 2024년 하반기에는 256ML 작은 U8 제품을 출회할 것으로 기대된다.
비용 측면에서도 2024년 맥아/유리/캔 구매 가격이 전년 대비 각각 -15%/-6%/-6% 비율로 절감하여 이익률을 높였다.
2024-26년 주당순이익이 각각 0.36/0.48/0.61 위안으로 전망하며 2023-25년 동안 순이익 증가율이 56% 제시하여 경쟁사 평균인 9%보다 높은 수준을 유지할 것으로 기대된다.
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