시난증권은 입국 관광객 증가로 중국남방항공(600029.SH)의 성장을 기대하며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표가 7.2위안을 제시했다.
2023년 동사의 항공 여객운수 매출은 전년 대비 126.9% 크게 증가했고, 여객수송률은 78.09%로 전년 대비 11.74%p 상승했다.
비행기 이용률은 매일 8.93시간으로 전년 대비 3.89시간 증가했다.
동사의 각 지표는 업계 평균을 상회했고, 총이익률도 플러스로 전환했다.
올해 1분기 동사의 지배주주 귀속 순이익은 7.56억 위안으로 전년 동기비 흑자전환에 성공했다.
2024년 3월 말 기준 동사의 항공기 기단 규모는 917기, 2023년 여객회전율은 2,469.47억 여객 킬로미터를 기록하며 계속 업계 선두 수준을 유지했다.
올해 들어 입국 관광객 수가 안정적으로 증가하고 있으며, 지난해 동기 대비 209% 증가, 2019년 동기 대비로는 61% 증가하며 동사에도 긍정적인 영향을 미치고 있다.
동사는 중국 에어라인 네트워크 중 가장 발달했고, 연간 여객수송량이 가장 큰 항공사이다.
지난해 동사의 여객수송량과 화물 및 우편 운송량은 모두 중국 민간항공 시장 전체 운수량의 22.95%, 21.55%를 차지했다.
특히 민간항공이 회복성 성장세를 보이고 있으며 이후 자연적 성장 단계로 넘어갈 것으로 전망돼 이에 따라 동사도 지속적으로 성장할 수 있을 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 61.1억/92.44억/113.14억 위안으로 전년 대비 245.17/51.28/22.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.34/0.51/0.62위안으로 예상되며 PER은 17/11/9배다.
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