화안증권은 선궁반도체(688233.SH)가 실리콘 부품 증설과 탄화규소 세라믹 부품 산업화를 통해 반도체 소재 국산화를 가속화할 것이라며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

선궁반도체의 2026년 1~3분기 누적 실적은 외형 성장과 우수한 현금 창출력을 입증했으나, 순이익은 소폭 감소했다.

영업활동 현금흐름 순유입액은 해외 판매 확대에 따른 대금 회수 기간 단축과 철저한 매출채권 관리 강화에 힘입어 큰 폭으로 증가하며 안정적인 재무 건전성을 증명했다.

산업 환경을 살펴보면 글로벌 반도체 실리콘 및 탄화규소 세라믹 부품 시장은 산업 집중도가 매우 높고 해외 선두 기업들이 장기간 시장을 주도해 온 가운데, 중국 현지 기업들이 빠르게 추격하는 구도가 형성돼 있다.

선궁반도체는 대구경 실리콘 소재 성장부터 정밀 가공, 완제품 제조까지 일괄 생산 역량을 갖춘 소수의 중국 국내 기업으로, 현지 식각장비 소모품 시장에서 선두 지위를 확보하며 핵심 국산화 공급사로 자리매김했다.

회사는 미래 성장 동력 확보를 위해 유상증자를 통해 조달한 자금을 실리콘 부품 증설 프로젝트와 탄화규소 세라믹 부품 연구개발 및 산업화 프로젝트에 집중 투입할 계획이다.

세부적으로 자회사 진저우징허를 통해 12인치 곡면·평면 전극 등 하이엔드 실리콘 부품 생산 능력을 확충해 기존 공급 병목 현상을 해소할 방침이다.

또한 자회사 진저우징천을 통해 화학기상증착 탄화규소 부품 생산라인을 구축하고 본격적인 양산 체제에 진입함으로써 중국 내 자급력 부족 문제를 해결할 전망이다.

화안증권이 추정한 선궁반도체의 2026~2028년 연간 실적 및 주요 밸류에이션(기업가치 평가) 전망치는 다음과 같다.

선궁반도체(688233.SH) 실리콘·탄화규소 증설… ‘매수’