화안증권은 중궈시뎬(601179.SH)이 특고압과 전력망 투자를 새로운 동력으로 삼아 성장할 것을 기대하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 송전과 배전 등 1차 설비 분야의 선두 기업으로 풍부한 역사적 경험과 기술 노하우를 바탕으로 국내외 다수 초고압 송전 및 배전 공사에 핵심 설비와 서비스를 제공했다.
동사는 해외 시장을 적극 개척 중이며, 제품과 서비스는 80여 개 국가에 분포해 있고, 양호한 입소문과 브랜드 영향력을 보이고 있다.
2018~23년 동사 매출은 136.8억 위안에서 208.48억 위안까지 증가해 연평균 성장률(CAGR)이 7.26%에 달했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.69억 위안에서 8.85억 위안까지 증가해 CAGR이 7.64%에 달했다.
동사의 전체 경영은 안정적으로 호전되는 발전 추세를 보이고 있다.
동사의 기술 우세는 핵심 경쟁력이며 동사는 국가전력망공사의 특고압 설비와 송전 및 배전 설비 낙찰 순위에서 모두 1위를 차지했다.
핵심 경쟁력을 바탕으로 동사의 설비는 시장에서 주목을 받고 있으며, 2023년 동사의 국가전력망공사 특고압 설비 낙찰금액은 79.28억 위안으로 전년 대비 913.79% 증가했다. 낙찰 비중은 19.56%에 달했다.
동사의 송전 및 배전 설비 낙찰금액은 53.94억 위안으로 전년 대비 71.35% 증가했고, 낙찰 비중은 7.56%에 달했다.
이를 보면 동사의 1차 설비 낙찰 시장 비중이 점차 상승하고 있으며 산업 내 업계 선두의 입지를 공고히 하고 있음을 알 수 있다.
이는 동사 사업의 안정적인 추진을 뒷받침하고 있다.
전 세계 에너지 구조 전환과 스마트 전력망 건설이 가속화됨에 따라 동사는 산업 성장에 따른 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.23억/20.24억/25.15억 위안으로 전년 대비 38.2/65.5/24.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.24/0.39/0.49위안으로 예상되며 PER은 31.97/19.32/15.55배다.
searchmchina@searchmchina.com