동해증권은 새륜(601058.SH)에 대해 원가 부담과 환율 영향으로 단기 수익성이 압박받고 있으나, 글로벌 생산 능력 확충 및 업계 재편에 따른 점유율 수혜가 기대된다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 1~3분기 매출액은 308.85억 위안으로 전년 동기 대비 11.96% 증가해 역대 동기 최대치를 기록했다.
반면 지배주주 귀속 순이익은 27.12억 위안으로 전년 동기 대비 -5.56% 감소했다.
2026년 3분기 단일 매출액은 108.58억 위안으로 전년 동기 대비 8.58% 증가했으나, 지배주주 귀속 순이익은 5.52억 위안으로 전년 동기 대비 -46.94% 감소했다.
실적 압박의 원인으로는 타이어 판매량 증가에도 불구하고 판매 단가 하락과 원자재 가격 상승, 환율 변동에 따른 재무 부담이 꼽힌다.
3분기 타이어 판매량은 2,433.79만 개로 전년 동기 대비 14.25% 증가했으나, 평균 판매 가격은 시장 점유율 유지 및 재고 소진 정책의 영향으로 전년 동기 대비 -4.93% 하락했다.
반면 주요 원자재 종합 구매 가격은 전년 동기 대비 19.35% 상승해 3분기 매출총이익률이 약 21% 수준으로 전분기 대비 약 -5%p 하락했다.
또한 미 달러화 약세로 인한 환차손 발생으로 1~3분기 재무비용이 6.48억 위안(전년 동기 2.38억 위안)으로 크게 증가했고 자산감소손실도 확대되어 이익 변동성을 키웠다.
[새륜 2026년 3분기 및 1~3분기 주요 실적 현황]
| 구분 | 2026년 3분기 (단일) | 2026년 1~3분기 (누적) | 전년 동기 대비 증감률 (3분기) | 전년 동기 대비 증감률 (누적) |
| 매출액(억 위안) | 108.58 | 308.85 | 8.58% | 11.96% |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 5.52 | 27.12 | -46.94% | -5.56% |
| 타이어 판매량(만 개) | 2,433.79 | – | 14.25% | – |
업황 측면에서는 유럽연합의 반덤핑 규제로 중국 본토의 대EU 반강성 타이어 수출이 감소함에 따라 관련 물량이 동남아 등 해외 생산 기지로 이전되고 있으며, 해외 거대 기업들의 노후 설비 축소 및 중소기업 퇴출로 공급망 구조 조정이 가속화되고 있다.
[새륜 주요 재무 지표 및 실적 전망]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 36.14 | 52.76 | 62.41 |
| 주당순이익(EPS, 위안) | 1.10 | 1.60 | 1.90 |
| 주가수익비율(PER, 배) | 11.06 | 7.58 | 6.41 |
이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 36.14억 위안, 52.76억 위안, 62.41억 위안으로 예상된다.
같은 기간 주당순이익(EPS, Earnings Per Share)은 각각 1.10위안, 1.60위안, 1.90위안이며, 주가수익비율(PER, Price Earnings Ratio)은 각각 11.06배, 7.58배, 6.41배로 전망된다.