오픈증권은 자오츠(002429.SZ)에 대해 2026년 3분기 주력 사업의 회복세와 고속 광모듈의 생산능력 확대가 순조롭게 진행되고 있음을 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 1~3분기 및 3분기 실적과 2026~2028년 전망치는 다음의 표로 정리했다.
| 구분 | 매출액 | 전년 동기 대비 증감률 | 지배주주 귀속 순이익 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 2026년 1~3분기 누적 | 147.60억 위안 | 6.2% | 7.60억 위안 | -23.6% |
| 2026년 3분기 단독 | 55.80억 위안 | 3.1% | 3.70억 위안 | 10.1% |
| 연도 | 예상 지배주주 귀속 순이익 | EPS (주당순이익) | PER (주가수익비율) |
|---|---|---|---|
| 2026년 | 11.10억 위안 | 0.25위안 | 27.2배 |
| 2027년 | 16.50억 위안 | 0.36위안 | 18.4배 |
| 2028년 | 21.50억 위안 | 0.47위안 | 14.1배 |
실적 개선의 요인은 주력 사업의 질적 구조 고도화와 운영 효율성 향상이다.
스마트 단말 부문은 상반기 해외 신규 공장 가동 초기 단계의 비용 부담으로 일시적인 압박을 받았으나, 3분기 들어 멕시코와 베트남 등 해외 생산 기지의 가동률과 운영 효율성이 눈에 띄게 향상되면서 수익성이 개선되었다.
또한 LED 밸류체인 부문에서는 월 생산 능력이 연초 110만 장에서 120만 장으로 확대되었고, 미니 발광다이오드 직시형 제품의 3분기 월평균 출하량이 3만 제곱미터로 50% 급증하며 제품 포트폴리오의 고부가가치화가 이뤄졌다.
이에 따라 2026년 3분기 매출총이익률은 17.4%로 전년 동기 대비 3.1%포인트, 전분기 대비 3.6%포인트 상승했는데, 이는 고마진의 중고급 LED 칩 및 해외 스마트 단말 공장의 생산성 향상 덕분이다.
동사는 광통신 부문에서 고속 광모듈 생산 라인이 현장 시운전 단계에 진입해 생산 능력이 순차적으로 확충되고 있으며, 25G 이하 분산궤환레이저(CW DFB) 광칩이 양산 단계에 돌입해 대량 출하를 완료했다.
아울러 데이터센터용 고속 광모듈에 적용되는 70/100/200mW 연속파 분산궤환레이저 광칩이 테스트 및 검증 단계에 진입해 향후 대형 고객사 유입과 함께 폭발적인 성장이 기대된다.