궈신증권은 복요유리(600660.SH)가 자동차 유리 부문의 경쟁력과 글로벌 시장점유율 확대를 이어갈 것으로 기대하며 투자의견 시장수익률 상회를 유지했다.
2026년 1~3분기 동사의 매출은 341억 위안으로 전년 동기 대비 2.47% 증가했고, 이익총액은 71.25억 위안으로 16.93% 감소했다.
이는 10.67억 위안의 환율 손실 영향 때문이며, 환율 손실을 제외한 이익총액은 전년 동기 대비 1.18% 증가했다.
3분기 매출은 121.5억 위안으로 전년 동기 대비 2.5% 증가, 전분기 대비 5.1% 증가했다.
같은 기간 중국 자동차 생산량이 5% 감소한 것과 비교하면 동사의 성장세는 여전히 업계를 상회했다.
3분기 지배주주 귀속 순이익은 20.4억 위안으로 전년 동기 대비 9.86% 감소, 전분기 대비 9.84% 감소했다.
3분기 동사의 총이익률은 38.04%로 전년 동기 대비 0.14%p 상승했다.
이는 품질 향상, 효율성 제고, 규모의 경제 실현, 원가 하락 요인이 긍정적으로 작용한 덕분이다.
반면 지배주주 귀속 순이익률은 16.75%로 전년 동기 대비 2.3%p 하락했다.
자동차 유리의 스마트화 전환이 가속화되면서 산업은 새로운 폭발기에 진입할 것으로 전망된다.
동사는 스마트 전용 파노라마 유리, 조광 유리, 헤드업 디스플레이 유리 등 고부가가치 제품을 확보하고 있다.
동사의 경쟁 우위는 규모의 경제, 높은 자동화 수준, 수직 계열화된 공급망, 인력 비용 등을 바탕으로 한다.
푸칭, 안후이, 북미 지역에서 생산력을 확장하고 있으며, 디지털 및 지능화 전환을 심화하여 선두 기업 집중 현상을 강화하고 있다.
2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 97억/112억/130억 위안으로 예상된다.
| 구분 | 2026년 3분기 (단일) | 전년 동기 대비 증감률 | 전분기 대비 증감률 | 2026년 1~3분기 (누적) | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출액 | 121.5억 위안 | +2.50% | +5.10% | 341억 위안 | +2.47% |
| 이익총액 | – | – | – | 71.25억 위안 | -16.93% |
| 이익총액 (환율 손실 제외) | – | – | – | – | +1.18% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 20.4억 위안 | -9.86% | -9.84% | – | – |
| 총이익률 | 38.04% | +0.14%p | – | – | – |
| 지배주주 귀속 순이익률 | 16.75% | -2.30%p | – | – | – |
| 구분 | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 2028년 (예상) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 97 | 112 | 130 |