A500 C300 닝더스다이(300750.SZ) 글로벌 배터리 선도 기업의 독보적 지위, 목표가 431위안

둥우증권은 닝더스다이(300750.SZ)에 대해 글로벌 배터리 선도 기업으로서의 독보적인 지위와 탄탄한 기술 및 고객 우위를 바탕으로 3분기 실적이 호조였다며 투자의견 매수와 목표가 431위안을 제시했다.

동사의 2026년 1~3분기 매출은 4,421억 위안으로 전년 동기 대비 56% 늘었으며, 지배주주 귀속 순이익은 645.3억 위안으로 32% 증가했다.

3분기 매출은 1,652억 위안으로 전년 동기 대비 59% 증가하고 전분기 대비 12% 늘었으며, 3분기 지배주주 귀속 순이익은 212.5억 위안으로 전년 동기 대비 15% 증가하는 등 안정적인 성장세를 증명했다.

생산 및 판매 측면에서 동사는 동력 및 에너지저장시스템(ESS) 사업 모두 수요가 지속적으로 확대되며 가파른 출하 증가세를 기록했다.

2026년 1~3분기 누적 배터리 생산량은 약 800GWh로 전년 동기 대비 53% 증가했으며, 판매량은 약 700GWh로 60% 늘었다.

이 중 3분기 판매량은 260GWh를 기록해 전년 동기 대비 57%, 전분기 대비 13% 증가하며 강력한 글로벌 시장 지배력을 입증했다.

제품별 세부 현황을 살펴보면 2026년 1~3분기 동력 배터리 판매량은 약 520GWh로 전년 동기 대비 51% 늘었고, ESS 배터리 판매량은 약 176GWh로 전년 동기 대비 93% 급증했다.

동사는 연간 총 1,100GWh의 생산 라인 배치를 계획하고 있으며 이에 대응해 연간 1,000GWh 규모의 판매를 달성하여 전년 대비 약 50%의 성장을 이룰 전망이다.

재무 및 원가 구조 측면에서 동사는 수출 퇴세율 조정 및 국내 소비세 정책 변화 등의 요인으로 인해 단기적인 단위 수익성 변동을 겪었으나 다운스트림 산업으로의 원활한 가격 전가를 통해 수익성이 점진적으로 안정화될 것으로 기대된다.

2026년 3분기 말 기준 재고 자산은 1,448억 위안으로 연초 대비 53% 증가해 향후 출하 증가에 대비한 선제적 물량을 확보했으며, 계약 부채는 407억 위안을 기록해 풍부한 수주 잔고를 증명했다.

2026~2028년 동사의 매출은 각각 6,320.08억/7,407.55억/8,296.61억 위안으로 전년 대비 49.2/17.2/12.0% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 867.8억/998.04억/1,195.13억 위안으로 20.2/15.0/19.8% 증가할 전망이다.

같은 기간 EPS는 각각 18.75/21.57/25.83위안으로 예상되며 PER은 13.8/12.0/10.0배다.

https://withtoc.com/ 제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687