화타이증권은 백주 산업이 현재 주기상의 바닥권에 위치해 있을 가능성이 높다고 분석했다.

2026년 중추제 성수기 백주 산업의 실적은 압박을 받았으나, 재고 소진과 가격대의 저점 안정화 등 명확한 긍정적 요인이 관측됐다.

업계 전반의 실제 판매 수준은 두 자릿수 이상 감소하며 2026년 춘제와 중추제 성수기 모두 저조한 실적을 기록했다.

그러나 백주 산업은 기업 중심 수요 감소에도 소비자 중심 수요의 견조함, 특히 100위안대 제품의 저항력을 확인했다.

2024년 중추제 이후 성수기 감소세가 지속된 점과 2027년 성수기의 낮은 기저효과를 감안하면 펀더멘털은 이미 바닥에 도달한 것으로 판단된다.

향후 백주 섹터의 회복은 2단계로 진행될 전망이다. 1단계는 2027년 춘제 전 기대감 회복 중심의 반등이 나타나고, 2단계는 2027년 춘제 및 중추제 성수기에 낮은 기저효과에 힘입은 펀더멘털의 회복이 이뤄질 것으로 기대된다.

화타이증권은 백주 산업의 바닥권 통과 가능성과 수급 및 정책 기대감의 공존을 이유로 산업 투자를 제안하며, 섹터 내 우수한 우량 선도기업에 대한 적극적인 매수를 추천했다.

추천주로는 귀주모태주(600519.SH), 오량액(000858.SZ), 노주노교(000568.SZ), 산서행화촌분주(600809.SH) 등이 있다.

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[식음료] 백주 산업 바닥 통과, 우량주 반등 기대