둥우증권은 신시왕유업(002946.SZ)에 대해 신선식품 중심의 전략과 다각화된 프리미엄 제품 포트폴리오 구축을 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 가파른 저온 유제품 수요 확대와 철저한 내부 경영 효율화에 힘입어 실적이 가파르게 성장하고 있으며, 저온 살균유의 견고한 실적과 차세대 신제품의 빠른 시장 진입이 핵심 동력으로 작용하고 있다.
제품 및 기술 측면에서 동사는 소비자의 건강 지향 트렌드에 발맞춰 기존의 상온유 중심에서 벗어나 차별화된 포트폴리오를 확보했다.
동사는 24시간 시리즈 저온우유, 요구르트, 신선식품 등 프리미엄 저온 라인업에 대한 연구개발과 자원 투입을 병행하고 있다.
이 중 24시간 시리즈는 신선함을 무기로 시장 점유율을 확대하고 있으며, 다양한 기능성 요구르트 제품군은 소비자 니즈를 충족시키고 있다.
현재 동사는 차세대 핵심 제품인 저온 음료 및 신규 카테고리의 연구개발과 테스트 출시 작업을 가속화하며 단순 유제품 제조사에서 종합 신선식품 솔루션 제공 기업으로 독보적인 브랜드 장벽을 다지고 있다.
단기적으로는 프리미엄 저온우유가 시장 수요를 견인하겠지만, 중장기적으로는 3대 핵심 카테고리(저온 살균유, 저온 특색 요구르트, 저온 음료)의 본격적인 양산 인도와 더불어 직접 판매 채널 및 전자상거래 채널의 확장이 차세대 성장을 주도할 전망이다.
향후 3개년 실적 및 밸류에이션 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 119.38억 위안 | 126.92억 위안 | 134.82억 위안 |
| 매출액 증감률 | 6.27% | 6.32% | 6.22% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 8.63억 위안 | 10.04억 위안 | 11.40억 위안 |
| 순이익 증감률 | 18.08% | 16.35% | 13.50% |
| EPS | 1.00위안 | 1.17위안 | 1.32위안 |
| PER | 15.09배 | 12.97배 | 11.43배 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 119.38억, 126.92억, 134.82억 위안으로 전년 대비 각각 6.27%, 6.32%, 6.22% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 8.63억, 10.04억, 11.4억 위안으로 각각 18.08%, 16.35%, 13.5% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 1, 1.17, 1.32위안으로 예상되며 PER은 각각 15.09배, 12.97배, 11.43배다.