타이핑양증권은 빙륜환경(000811.SZ)에 대해 북미 인공지능 데이터센터(AIDC) 건설 호황에 따른 냉각 솔루션 사업의 강한 성장세가 이어질 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출은 36.78억 위안으로 전년 동기 대비 17.96% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.11억 위안으로 17.01% 늘었다.
환율 변동에 따른 0.61억 위안의 환차손을 제외하면 실질 순이익은 약 3.7억 위안으로 40% 증가한 것으로 분석된다.
| 실적 항목 | 2026년 상반기 | 전년 동기 대비 |
|---|---|---|
| 매출액 | 36.78억 위안 | 17.96% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 3.11억 위안 | 17.01% |
| 실질 순이익(환차손 제외) | 약 3.7억 위안 | 40% |
핵심 사업부인 100% 자회사 빙륜홍콩은 상반기 매출 16.7억 위안, 순이익 2.06억 위안을 기록하며 성장을 견인했다.
특히 데이터센터 냉수기 매출이 8억 위안으로 43% 급증해 전체 매출 비중이 22%까지 확대됐다.
| 빙륜홍콩 주요 지표 | 2026년 상반기 | 전년 동기 대비 |
|---|---|---|
| 매출액 | 16.7억 위안 | 40% |
| 순이익 | 2.06억 위안 | 27.16% |
| 데이터센터 냉수기 매출 | 8억 위안 | 43% |
수익성 지표는 원자재 상승과 환율 여파로 상반기 25.9%를 기록했으나, 2분기에는 제품 종류 개선으로 26.66%까지 회복됐다.
6월 말 기준 계약부채는 12.91억 위안으로 역사적 고점을 유지하며 올해 실적 성장 기대감을 더 높였다.
| 구분 | 비율/금액 | 비고 |
|---|---|---|
| 상반기 수익성 지표 | 25.9% | 원자재 상승 및 환율 여파 |
| 2분기 수익성 지표 | 26.66% | 제품 종류 개선으로 회복 |
| 6월 말 기준 계약부채 | 12.91억 위안 | 역사적 고점 유지 |
폭증하는 수주에 대응해 동사는 중국 옌타이, 말레이시아 신공장, 북미 임대 공장을 잇는 3대 생산 거점 협력 증설 체제를 가동했다.
AIDC 액체냉각 솔루션 기술을 지속 업그레이드하며 글로벌 인프라 확장에 따른 중장기 성장 동력을 확보하고 있다.
2026~2028년 동사의 매출은 각각 89.19억, 120.01억, 162.59억 위안으로 전년 대비 26.5%, 34.6%, 35.5% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 8.82억, 13.16억, 18.52억 위안으로 56.3%, 49.2%, 40.7% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 0.89위안, 1.33위안, 1.87위안으로 예상되며 PER은 46.7배, 31.3배, 22.3배다.
| 연도 | 매출액 (전년 대비) | 지배주주 귀속 순이익 (전년 대비) | EPS | PER |
|---|---|---|---|---|
| 2026년 | 89.19억 위안 (26.5%) | 8.82억 위안 (56.3%) | 0.89위안 | 46.7배 |
| 2027년 | 120.01억 위안 (34.6%) | 13.16억 위안 (49.2%) | 1.33위안 | 31.3배 |
| 2028년 | 162.59억 위안 (35.5%) | 18.52억 위안 (40.7%) | 1.87위안 | 22.3배 |
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