태평양증권은 서공중공업(000425.SZ)에 대해 안정적인 매출 성장세와 해외 사업 확장세를 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출은 612.47억 위안으로 전년 동기 대비 11.75% 늘었으며, 지배주주 귀속 순이익은 39.62억 위안으로 9.09% 감소했다.
상반기 순이익 감소는 11.36억 위안의 환차손 발생으로 인해 발생했으나, 전체 매출총이익률은 22.12%로 전년 동기 대비 0.09%p 개선되며 양호한 수익 체질을 유지했다.
| 구분 | 2026년 상반기 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출액 | 612.47억 위안 | 11.75% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 39.62억 위안 | -9.09% |
| 매출총이익률 | 22.12% | 0.09%p |
지역별로는 국내 매출이 303.3억 위안으로 3.65% 증가했고, 해외 매출은 309.17억 위안으로 21.03% 증가해 해외 비중이 50%를 돌파했다.
수출액이 전년 동기 대비 27% 늘어난 가운데 해외 수주 기회 파이프라인 규모는 2025년 말 대비 91.7% 급증했으며 연초 확보한 해외 대형 수주만 30건, 100억 위안에 달했다.
| 지역별 구분 | 2026년 상반기 매출액(억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 |
| 국내 매출 | 303.30 | 3.65% |
| 해외 매출 | 309.17 | 21.03% |
제품 부문에서는 신에너지 제품 매출이 100억 위안에 육박하며 25.82% 성장했고, L2급 이상 지능화 제품 매출도 100억 위안 규모로 25.48% 증가했다.
핵심 부품 계열사 매출 역시 25.1% 늘었으며 인도네시아와 시망두 대형 정비 센터 프로젝트를 통해 광산기계 애프터마켓 역량을 체계화했다.
| 주요 제품 및 사업 부문 | 전년 동기 대비 매출 증감률 |
| 신에너지 제품 | 25.82% |
| L2급 이상 지능화 제품 | 25.48% |
| 핵심 부품 계열사 | 25.10% |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 1141.26억, 1296.89억, 1461.26억 위안으로 전년 대비 각각 13.19%, 13.64%, 12.67% 증가할 것으로 예상된다.
지배주주 귀속 순이익은 75.77억, 103.21억, 127.22억 위안으로 전년 대비 각각 15.28%, 36.22%, 23.26% 증가할 전망이다. 같은 기간 EPS는 각각 0.65, 0.88, 1.09위안으로 예상되며 PER은 12.84배, 9.43배, 7.65배다.
| 연도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감률 | 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 순이익 증감률 | EPS(위안) | PER(배) |
| 2026년(예상) | 1141.26 | 13.19% | 75.77 | 15.28% | 0.65 | 12.84 |
| 2027년(예상) | 1296.89 | 13.64% | 103.21 | 36.22% | 0.88 | 9.43 |
| 2028년(예상) | 1461.26 | 12.67% | 127.22 | 23.26% | 1.09 | 7.65 |
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