중항증권은 보제전자(002975.SZ)에 대해 AI 테스트 장비 경쟁력이 강화됐고 액체 냉각 사업 등 신성장 동력을 확보하기 위한 투자도 활발하다며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 글로벌 빅테크의 AI 인프라 투자 확대에 힘입어 해외 실적이 가파르게 성장하고 있으며 액체냉각 부품과 반도체 소재 영역까지 신성장 동력을 확보하고 있다.
보제전자의 2026년 상반기 매출은 11.22억 위안으로 전년 동기 대비 66.8% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 1.71억 위안으로 746.9% 늘었다.
2분기 매출은 6.54억 위안으로 전년 동기 대비 40.2% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 1.05억 위안으로 157.4% 증가하며 가파른 이익 턴어라운드를 입증했다.
| 구분 | 2026년 상반기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 | 2026년 2분기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출액 | 11.22억 위안 | 66.8% | 6.54억 위안 | 40.2% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 1.71억 위안 | 746.9% | 1.05억 위안 | 157.4% |
사업부별로는 상반기 빅데이터 및 AI 컴퓨팅 부문 매출 비중이 28.83%로 확대되어 핵심 성장 축으로 안착했으며 소비자가전 비중은 43.98%로 조정됐다.
신에너지 자동차와 반도체 및 수동소자 매출 비중도 각각 10.25%, 11.91%를 기록하며 다각화된 사업 포트폴리오를 구축했다.
| 사업 부문 | 2026년 상반기 매출 비중 |
| 소비자가전 | 43.98% |
| 빅데이터 및 AI 컴퓨팅 | 28.83% |
| 반도체 및 수동소자 | 11.91% |
| 신에너지 자동차 | 10.25% |
동사는 ICT, FCT, 노화 테스트 장비 경쟁력을 기반으로 엔비디아, 구글 등 글로벌 핵심 고객사 대상 서버 테스트 장비 납품을 대폭 확대하고 있다.
자체 개발한 마이크로채널 액체 냉각 모듈은 3,500W 방열을 충족해 고객사 인증을 획득했으며 자회사 주하이보린을 설립해 냉각판 등 부품 사업으로 영역을 넓혔다.
또한 인듐인산염(InP) 기판 제조사 딩타이신위안의 지분 66.922%를 확보해 광통신 핵심 소재를 내재화했으며 자회사 보제신의 다이싱 장비 역량을 결합해 수직계열화를 구축했다.
이외에도 MLCC 장비의 해외 진출, TGV 레이저 드릴링 장비 고객사 납품, 휴머노이드 로봇 IMU 테스트 장비 공급 등 신규 장비 라인업을 강화하고 있다.
2026~2028년 동사의 매출은 각각 26.53억, 34.32억, 41억 위안으로 전년 대비 44.5%, 29.4%, 19.4% 증가할 것으로 예상되며 지배주주 귀속 순이익은 3.39억, 4.67억, 5.72억 위안으로 131.8%, 37.8%, 22.5% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 1.63, 2.25, 2.75위안으로 예상되며 PER은 64.1, 46.6, 38배다.
| 지표 | 2026년(예상) | 전년 대비 증감률 | 2027년(예상) | 전년 대비 증감률 | 2028년(예상) | 전년 대비 증감률 |
| 매출액(위안) | 26.53억 | 44.5% | 34.32억 | 29.4% | 41억 | 19.4% |
| 지배주주 귀속 순이익(위안) | 3.39억 | 131.8% | 4.67억 | 37.8% | 5.72억 | 22.5% |
| EPS(위안) | 1.63 | – | 2.25 | – | 2.75 | – |
| PER(배) | 64.1 | – | 46.6 | – | 38.0 | – |
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