시난증권은 간장 사업과 오프라인 채널의 회복에 힘입어 2분기 실적 개선을 이뤄낸 첸허웨이예에 투자의견 ‘보유’를 유지했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 14억 위안으로 전년 동기 대비 6.3% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2억 위안으로 15.8% 증가했다.
2분기 매출은 5.8억 위안으로 전년 동기 대비 19.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.5억 위안으로 313% 증가했다.
상반기 주력 사업 매출은 13.9억 위안으로 전년 동기 대비 7.3% 증가했다.
동사의 실적 및 지표 현황은 다음과 같다.
| 구분 | 금액 / 비율 | 전년 동기 대비 변동율 |
| 상반기 매출 | 14억 위안 | 6.3% |
| 상반기 지배주주 귀속 순이익 | 2억 위안 | 15.8% |
| 2분기 매출 | 5.8억 위안 | 19.9% |
| 2분기 지배주주 귀속 순이익 | 0.5억 위안 | 313% |
| 상반기 주력 사업 매출 | 13.9억 위안 | 7.3% |
| 상반기 간장 사업 매출 | 9억 위안 | 7.6% |
| 상반기 식초 사업 매출 | 1.6억 위안 | 2.2% |
| 상반기 기타 사업 매출 | 3.3억 위안 | 8.9% |
| 2분기 간장 사업 매출 | 3.7억 위안 | 25.5% |
| 상반기 오프라인 매출 | 12.3억 위안 | 11.6% |
| 상반기 온라인 매출 | 1.6억 위안 | -17% |
| 2분기 오프라인 매출 | 5억 위안 | 22.8% |
| 2분기 온라인 매출 | 0.8억 위안 | 17.6% |
| 상반기 매출총이익률 | 39.4% | 2.9%p |
| 2분기 매출총이익률 | 37.5% | 4.9%p |
| 2분기 판매비용률 | – | -1.5%p |
| 2분기 관리비용률 | – | -0.6%p |
| 2026년 예상 EPS | 0.34위안 | – |
| 2027년 예상 EPS | 0.39위안 | – |
| 2028년 예상 EPS | 0.43위안 | – |
| 2026년 예상 PER | 21배 | – |
| 2027년 예상 PER | 19배 | – |
| 2028년 예상 PER | 17배 | – |
제품별로 보면 상반기 간장, 식초, 기타 사업 매출이 각각 9억, 1.6억, 3.3억 위안으로 전년 동기 대비 7.6%, 2.2%, 8.9% 증가했다.
2분기 간장 사업 매출은 3.7억 위안으로 25.5% 증가하며 주력 사업 회복을 이끌었다.
채널별로는 상반기 오프라인 매출이 12.3억 위안으로 전년 동기 대비 11.6% 증가했고, 온라인 매출은 1.6억 위안으로 17% 감소했다.
2분기에는 오프라인과 온라인 매출이 각각 5억 위안, 0.8억 위안으로 전년 동기 대비 22.8%, 17.6% 증가해 온라인 채널도 반등에 성공했다.
매출 회복에 따른 규모의 경제 효과와 제품 구조 개선으로 수익성도 향상됐다.
상반기 매출총이익률은 전년 동기 대비 2.9%p 상승한 39.4%를 기록했으며, 2분기 매출총이익률은 4.9%p 상승한 37.5%를 기록했다.
2분기 판매비용률과 관리비용률은 각각 전년 동기 대비 1.5%p, 0.6%p 하락하며 비용 효율성도 개선됐다.
동사는 무첨가 및 건강 콘셉트를 바탕으로 간장, 식초, 맛술, 굴소스 등 주요 품목의 제품군을 확대하고 있다.
오프라인 재고 구조조정과 신유통 플랫폼 및 즉시 배송 채널 확대를 통해 채널 효율성도 더욱 높이고 있다.
2026~2028년 동사의 EPS는 각각 0.34위안, 0.39위안, 0.43위안으로 예상되며 PER은 21배, 19배, 17배다.
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