시난증권은 비용 절감과 경영 효율화, 온라인 사업의 성장에 주목하며 익풍약국(603939.SH)을 긍정적으로 평가했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 121.3억 위안으로 전년 동기 대비 3.48% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 9.64억 위안으로 9.51% 증가했다.
2분기 매출은 60.45억 위안으로 전년 동기 대비 5.82% 증가하며 1분기 성장률(1.26%) 대비 명확한 회복세를 보였다.
비용 절감과 효율화, 경영의 질적 개선이 동사 실적 탄력성의 주요 원인이 되고 있다.
판매비용이 계속 최적화됐는데, 2026년 상반기 동사의 판매비용은 28.25억 위안으로 전년 동기 대비 감소했다.
임대료 및 관리비는 전년 동기 대비 약 1억 위안 줄어들었고 판매비용률은 23.29%로 낮아졌다.
연구개발비 역시 전년 동기 대비 22.92% 감소했다.
수익성 개선은 비용 구조 최적화와 정밀화된 관리 덕분이다.
| 구분 | 2026년 상반기 실적/수치 | 전년 동기 대비 변화율 |
|---|---|---|
| 전체 매출액 | 121.3억 위안 | 3.48% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 9.64억 위안 | 9.51% |
| 2분기 매출액 | 60.45억 위안 | 5.82% |
| 1분기 매출 성장률 | 1.26% | – |
| 판매비용 | 28.25억 위안 | 감소 |
| 판매비용률 | 23.29% | – |
| 연구개발비 | – | -22.92% |
중장기 성장 로직은 계속 진화하고 있으나 다수의 신규 변수는 아직 초기 단계에 있으며, 단기 실적 구현은 기존 매장 실적, 비용률, 매장 확장에 의해 좌우되고 있다.
2026년 6월 말 기준 동사의 총 매장 수는 1만 5,239개로 연초 대비 408개 순증했다. 연간 직영 및 가맹점 확장 목표는 유지 중이다.
인터넷 사업의 상반기 매출은 16.69억 위안으로 전년 동기 대비 23.14% 증가했으며, 인터넷+의료 전략도 초기 검증을 마쳤다.
다만 아직 핵심 매출과 이익의 원천으로 자리 잡지는 못했다.
단기적으로는 기존 매장의 회복, 비용률 최적화, 가맹 속도 향상이 연간 실적을 뒷받침할 것이며, 중장기적으로 온라인 상업보험 및 인터넷 의료 사업이 경쟁력을 끌어올릴 것으로 전망된다.
| 연도 | EPS(위안) | PER(배) |
|---|---|---|
| 2026년(예상) | 1.58 | 15 |
| 2027년(예상) | 1.67 | 14 |
| 2028년(예상) | 1.76 | 13 |
2026년부터 2028년까지 동사의 EPS는 각각 1.58위안, 1.67위안, 1.76위안으로 예상되며 PER은 15배, 14배, 13배다.
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