궈신증권은 빈장부동산그룹(002244.SZ)에 대해 결산 규모 감소에 따른 단기 실적 둔화에도 우수한 재무 건전성과 핵심 지역 집중 전략을 높이 평가하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
빈장부동산그룹의 2026년 상반기 매출은 321억 위안으로 전년 동기 대비 29% 감소했으며 지배주주 귀속 순이익은 15.5억 위안으로 16% 줄었다.
상반기 매출총이익률은 12%로 전년 동기 대비 0.3%p 하락했으나 지배주주 순이익률은 4.8%로 0.8%p 상승했다.
부동산 개발 사업부의 상반기 계약 판매액은 432억 위안으로 전년 대비 18% 감소했으나 업계 순위는 9위로 한 계단 상승했다.
토지 취득은 연면적 71만㎡, 총 150억 위안(지분율 59%)을 기록했으며 총 토지보유의 82%가 항저우시에 집중되어 있어 부동산 건설 이후 공실이 발생하거나 문제가 생길 가능성은 낮을 것으로 보인다.
또한 동사는 미결산 선수금 736억 위안을 보유해 향후 실적 기반을 다졌으며 정부의 ‘3대 레드라인 기준’ 기준에서 ‘그린’ 등급에 속했다.
이는 동사가 자금을 조달하는 과정에서 금리 부담을 크게 덜 수 있는 기반이 되는데 실제 상반기 동사의 평균 조달금리는 2.8%였다.
이외에도 순부채비율은 -1%, 현금 대비 단기차입금 비율은 4.2배로 안정적인 재무 여력을 유지하고 있어 부동산 업계 내에서도 경영 안정성이 뛰어난 기업 중 하나로 지목되고 있다.
상반기 주요 재무 실적
| 항목 | 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 매출 | 321억 위안 | -29% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 15.5억 위안 | -16% |
| 계약 판매액 | 432억 위안 | -18% |
실적 전망 및 주요 지표
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
|---|---|---|---|
| 매출(억 위안) | 685.21 | 628.32 | 597.65 |
| 매출 증감률 | -17.3% | -8.3% | -4.9% |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 24.84 | 26.19 | 27.25 |
| 지배주주 순이익 증감률 | 17.4% | 5.4% | 4.1% |
| EPS(위안) | 0.8 | 0.84 | 0.88 |
| PER(배) | 10.9 | 10.3 | 9.9 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 685.21억, 628.32억, 597.65억 위안으로 전년 대비 -17.3%, -8.3%, -4.9% 증감할 것으로 예상되며 지배주주 귀속 순이익은 24.84억, 26.19억, 27.25억 위안으로 17.4%, 5.4%, 4.1% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 0.8, 0.84, 0.88위안으로 예상되며 PER은 10.9, 10.3, 9.9배다.