청퉁증권은 산둥제약용유리(600529.SH)의 경영 펀더멘털이 안정을 되찾고 튜브 타입 보틀 사업이 개선되고 있다며 투자의견 ‘강력 추천’을 유지했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 22.8억 위안으로 전년 동기 대비 1.34% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.71억 위안으로 0.07% 소폭 증가했다.
2분기 매출은 10.61억 위안으로 전년 동기 대비 -1.64% 감소했으나, 지배주주 귀속 순이익은 1.7억 위안으로 15.02% 증가했다.
| 실적 항목 | 2026년 상반기 수치 | 전년 동기 대비 증감률 (%) | 2026년 2분기 수치 | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 매출액 | 22.8억 위안 | 1.34% | 10.61억 위안 | -1.64% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 3.71억 위안 | 0.07% | 1.7억 위안 | 15.02% |
주요 제품별로 보면 몰딩 병 시리즈 매출은 10.12억 위안으로 전년 동기 대비 보합세를 유지했고, 갈색병 매출은 5.67억 위안으로 2.72% 증가했다.
두 제품의 합산 매출은 15.8억 위안으로 전체 매출의 69.2%를 차지하며 안정적인 기반을 유지했다.
약품 병용 부틸 고무마개 시리즈 매출은 1.47억 위안으로 19.51% 증가하며 빠른 성장세를 회복했다.
튜브 타입 보틀 시리즈는 매출 1.01억 위안으로 18.8% 증가했고 마스크 앰플병 매출은 0.32억 위안으로 24.03% 증가했다.
튜브 타입 보틀 총이익률은 12.36%로 전년 동기 대비 10%p 상승하며 실적 개선세를 보였다.
| 제품군 | 2026년 상반기 매출액 | 전년 동기 대비 증감률 (%) | 비고 |
| 몰딩 병 시리즈 | 10.12억 위안 | 0% (보합) | – |
| 갈색병 | 5.67억 위안 | 2.72% | – |
| 몰딩 병 + 갈색병 합산 | 15.8억 위안 | – | 전체 매출의 69.2% |
| 약품 병용 부틸 고무마개 시리즈 | 1.47억 위안 | 19.51% | – |
| 튜브 타입 보틀 시리즈 | 1.01억 위안 | 18.8% | 총이익률 12.36% (+10%p) |
| 마스크 앰플병 | 0.32억 위안 | 24.03% | – |
위안화 강세 압력 속에서도 수출 사업은 안정세를 유지하며 총이익률이 0.3%p 소폭 상승했다.
상반기 동사의 전체 총이익률은 32.87%로 전년 동기 대비 -0.51%p 하락했으나 여전히 높은 수준을 유지했다.
지배주주 귀속 순이익률은 16.26%로 -0.23%p 하락했으나 1분기 대비 실적 불균형이 크게 개선됐다.
| 수익성 지표 | 2026년 상반기 수치 | 전년 동기 대비 변동 |
| 수출 사업 총이익률 | – | +0.3%p |
| 전체 총이익률 | 32.87% | -0.51%p |
| 지배주주 귀속 순이익률 | 16.26% | -0.23%p |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 46.2억/48.8억/52.6억 위안으로 전년 대비 3.3/5.5/7.9% 증가하고, 지배주주 귀속 순이익은 8.2억/8.6억/9.2억 위안으로 전년 대비 19.6/4.6/6.9% 증가할 것으로 예상된다. 2026년 예상 PER은 약 15.5배다.
| 연도 | 매출액 (예상) | 전년 대비 증감률 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (예상) | 전년 대비 증감률 (%) | 예상 PER |
| 2026년 | 46.2억 위안 | 3.3% | 8.2억 위안 | 19.6% | 약 15.5배 |
| 2027년 | 48.8억 위안 | 5.5% | 8.6억 위안 | 4.6% | – |
| 2028년 | 52.6억 위안 | 7.9% | 9.2억 위안 | 6.9% | – |
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