시난증권은 순풍홀딩스(002352.SZ)에 대해 업계 경쟁 완화에 따른 단가 상승과 공급망 및 국제 사업의 흑자전환을 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 광범위하고 신뢰도 높은 서비스 네트워크를 바탕으로 택배 물류 시장 성장의 수혜를 지속적으로 누릴 것으로 전망했다.
동사의 2026년 상반기 매출은 1,555.06억 위안으로 전년 동기 대비 5.89% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 55.02억 위안으로 -4.11% 감소했다.
| 구분 | 2026년 상반기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 매출액 | 1,555.06억 위안 | 5.89% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 55.02억 위안 | -4.11% |
단가 인하 경쟁 완화 정책 추진에 따라 상반기 택배 단가가 전년 동기 대비 6% 상승했다.
공급망 및 국제 사업 부문 매출은 395.8억 위안으로 15.6% 성장하며 전체 매출 비중이 25.5%로 확대되었고, 자회사 KEX의 구조 개선 및 원가 절감에 힘입어 순이익 약 0.3억 위안을 기록하며 흑자 전환에 성공했다.
| 사업 부문 | 2026년 상반기 매출액 | 전년 동기 대비 증감률 | 전체 매출 비중 |
|---|---|---|---|
| 공급망 및 국제 사업 | 395.8억 위안 | 15.6% | 25.5% |
J&T 글로벌 익스프레스가 신규 10대 유통 주주로 진입하고 지분 4.29%(2.259억 주)를 확보하며 양사 간 글로벌 공급망 협력이 구체화되었다. 왕웨이 회장이 J&T의 비상임이사로 선임되어 자원 통합 및 크로스보더 생태계 구축 등 최고위급 의사결정 지원을 본격화했다.
주주환원 측면에서는 A주 자사주 취득 한도를 60억 위안으로 상향해 집행을 완료했으며 전량 소각 및 감자할 예정이다.
상반기 중간 현금배당 약 25억 위안과 함께 연간 배당 성향을 2026년 순이익의 45%, 2027년에는 50%, 2028년에는 50% 이상으로 꾸준히 확대할 계획이다.
| 연도 | 매출액(예상) | 매출액 전년비 | 지배주주 귀속 순이익(예상) | 순이익 전년비 | EPS | PER |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026년 | 3,260.38억 위안 | 5.78% | 125.53억 위안 | 12.92% | 2.38위안 | 14배 |
| 2027년 | 3,493.83억 위안 | 7.16% | 138.63억 위안 | 10.43% | 2.63위안 | 13배 |
| 2028년 | 3,792.73억 위안 | 8.55% | 153.38억 위안 | 10.64% | 2.91위안 | 12배 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 3,260.38억, 3,493.83억, 3,792.73억 위안으로 전년 대비 5.78%, 7.16%, 8.55% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 125.53억, 138.63억, 153.38억 위안으로 12.92%, 10.43%, 10.64% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 2.38, 2.63, 2.91위안으로 예상되며 PER은 14, 13, 12배다.