중태증권은 호사전자(002463.SZ)가 데이터 통신 및 고성능 인쇄회로기판(PCB) 수요 증가로 2분기 실적이 역대 최고치를 경신했다며 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출액은 136.89억 위안으로 전년 대비 61.17% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 29.23억 위안으로 전년 대비 73.72% 급증했다.
2026년 2분기 매출액은 74.75억 위안으로 전년 대비 67.57%, 전분기 대비 20.29% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 16.81억 위안으로 전년 대비 82.69%, 전분기 대비 35.36% 증가해 역대 최고 분기 실적을 달성했다.
[호사전자 2026년 상반기 및 2분기 실적 현황]
| 구분 | 2026년 상반기 | 전년 대비 증감률 | 2026년 2분기 | 전년 대비 증감률 | 전분기 대비 증감률 |
| 매출액 | 136.89억 위안 | +61.17% | 74.75억 위안 | +67.57% | +20.29% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 29.23억 위안 | +73.72% | 16.81억 위안 | +82.69% | +35.36% |
실적 개선의 요인은 AI 산업의 고성장에 따른 고부가가치 제품 비중 확대다.
AI 서버, 고속 스위치, 고성능 연산 및 지능형 자동차 부문의 수요가 급증하면서 상반기 32층 이상 고다층 PCB 제품 출하량이 전년 동기 대비 약 190.83% 급증했다.
상반기 데이터 통신 부문 매출액은 113.30억 위안으로 전년 대비 73.46% 증가했으며, 매출총이익률은 43.26%로 전년 대비 4.06%p 상승했다.
[데이터 통신 주요 분야별 상반기 매출 현황]
| 주요 분야 | 매출액 |
| 고속 네트워크 스위치 및 관련 루터 | 약 71.39억 위안 |
| 범용 서버 | 약 20.46억 위안 |
| AI 서버 및 고성능 컴퓨터(HPC) | 약 18.28억 위안 |
동사는 국내 병목 해소를 위한 설비 투자를 진행함과 동시에 해외 생산 인프라를 적극 확장했다.
수익성 지표인 상반기 종합 GPM은 38.72%로 전년 대비 3.58%p 상승했으며, NPM은 21.35%로 전년 대비 1.59%p 상승을 기록했다.
[2026년 상반기 주요 수익성 지표]
| 구분 | 비율 | 전년 대비 변동 |
| 종합 GPM | 38.72% | +3.58%p |
| NPM | 21.35% | +1.59%p |
따라서 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 69.65억 위안, 112.11억 위안, 158.92억 위안으로 상향하며 주가수익비율(PER)은 각각 31.6배, 19.6배, 13.8배다.
[2026~2028년 지배주주 귀속 순이익 및 PER 전망]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 69.65억 위안 | 112.11억 위안 | 158.92억 위안 |
| 주가수익비율(PER) | 31.6배 | 19.6배 | 13.8배 |
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