국금증권은 카이라이잉(002821.SZ)이 소분자 사업의 안정과 신흥 사업 부문의 풍부한 수주 잔고를 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출액은 36.07억 위안으로 전년 대비 13.13% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 5.20억 위안으로 전년 대비 -15.71% 감소했다.
동사의 상반기 소분자 사업 매출액은 22.97억 위안을 기록했으며 매출총이익률은 47.83%로 전년 대비 1.76%p 상승했다.
해당 부문에서 상업화 프로젝트 48개, 임상 3상 프로젝트 51개를 수행했으며, 비만 치료제 관련 소분자 GLP-1 프로젝트도 5개를 진행 중이다. 또한 수주 잔고를 감안할 때 2026년 하반기 소분자 공정검증(PPQ) 프로젝트는 13개에 달할 것으로 예상된다.
현재 수주 잔고 총액은 16.73억 달러로 전년 동기 대비 53.77% 증가했으며, 2026년 초 이후 신규 수주는 전년 대비 54.59% 급증했다.
[카이라이잉 2026년 상반기 실적 및 수주 현황]
| 구분 | 수치 | 전년 대비 증감률 |
| 2026년 상반기 매출액 | 36.07억 위안 | +13.13% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 5.20억 위안 | -15.71% |
| 소분자 사업 매출총이익률 | 47.83% | +1.76%p |
| 수주 잔고 총액 | 16.73억 달러 | +53.77% |
| 2026년 초 이후 신규 수주 | – | +54.59% |
사업부별 수주 잔고 증가율을 보면, 케미컬 위탁개발생산(CDMO) 사업이 전년 대비 163.47% 급증했으며 바이오 CDMO 사업은 88.71% 증가, 완제 의약품 CDMO 사업은 30.93% 증가했다.
[사업부별 수주 잔고 증가율]
| 사업 부문 | 수주 잔고 증가율 |
| 케미컬 CDMO | +163.47% |
| 바이오 CDMO | +88.71% |
| 완제 의약품 CDMO | +30.93% |
동사는 펩타이드 약물 60개(비만 관련 25개 포함), 올리고뉴클레오타이드 프로젝트 74개, ADC 독소-링커 프로젝트 58개, 바이오 대분자 품목허가신청 7개 및 PPQ 4개 등을 수행하고 있으며, 풍부하고 강력한 제품 파이프라인으로 성장 공간을 충분히 확보한 것으로 전망된다.
이에 따라 2026~2028년 동사의 매출액은 각각 80.75억 위안, 99.51억 위안, 123.99억 위안으로 전년 대비 각각 21.06%, 23.23%, 24.61% 증가할 것으로 예상된다.
지배주주 귀속 순이익은 13.93억 위안, 17.46억 위안, 22.12억 위안으로 전년 대비 각각 22.96%, 25.39%, 26.70% 증가할 것으로 예상된다.
따라서 주당순이익(EPS)은 각각 3.86위안, 4.84위안, 6.13위안이며 주가수익비율(PER)은 각각 40.55배, 32.34배, 25.52배이다.
[2026~2028년 실적 전망]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 매출액(증감률) | 80.75억 위안 (+21.06%) | 99.51억 위안 (+23.23%) | 123.99억 위안 (+24.61%) |
| 지배주주 귀속 순이익(증감률) | 13.93억 위안 (+22.96%) | 17.46억 위안 (+25.39%) | 22.12억 위안 (+26.70%) |
| 주당순이익(EPS) | 3.86위안 | 4.84위안 | 6.13위안 |
| 주가수익비율(PER) | 40.55배 | 32.34배 | 25.52배 |
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