다이와는 알리바바그룹홀딩스(09988.HK)가 유상증자를 통해 자금을 조달하고 이를 AI 역량 강화에 투자할 것으로 기대하며 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.
동사는 신주 7.1억 주를 배정해 800억 HKD를 조달할 계획이라고 발표했다. 이는 동사가 2019년 홍콩 증시에 상장한 이후 첫 번째 대규모 증자이다.
[알리바바그룹홀딩스 유상증자 발행 조건]
| 구분 | 발행 조건 및 가액 | 최근 종가 대비 할인율 |
|---|---|---|
| 발행 주식 수 | 7.1억 주 | – |
| 총 조달 금액 | 800억 HKD | – |
| 주당 배정 가격 (H주) | 112.7 HKD | -8.4% |
| ADR 1주당 가격 | 115달러 | -3.6% |
배정 가격은 주당 112.7 HKD로 ADR 1주당 115달러에 해당한다. 이는 H주 및 ADR의 최근 종가인 123 HKD와 119.34달러 대비 각각 8.4%, 3.6% 할인된 수준이다.
이를 통해 조달한 자금은 전부 풀스택 AI 능력 개발과 AI 인프라 확장에 사용할 예정이다.
이번 유상증자로 동사의 자금 압박이 크게 완화될 것으로 보이며, 지분 융자를 통해 부채와 이자 비용 증가를 피함으로써 재무제표의 유연성을 유지할 것으로 전망된다.
기존 보통주 약 192억 주를 기준으로 할 때 주식 수는 약 3.7% 증가하며, 이는 주당순이익(EPS)과 지분율에 동일한 희석 효과가 발생함을 의미한다.
[주식 수 증가 및 희석 영향]
| 구분 | 수치 / 영향 |
|---|---|
| 기존 보통주 수 | 약 192억 주 |
| 주식 수 증가율 | 3.7% |
| EPS 및 지분율 희석 | 3.7% |
동사의 현재 주가는 2027회계연도 핵심 예측 PER 기준 약 17배 수준이다.
동사가 풀스택 AI 능력을 보유하고 있음을 감안할 때, 여전히 매력적인 밸류에이션을 유지하고 있다고 판단된다.