중신증권은 부동산 개발 분야에서 일선 도시와 일부 2선 도시의 명확한 우위에 주목하며, 향후 주택 개발이 핵심 도시에 더욱 집중될 것이라고 전망했다.
2026년 8월 20일 상하이는 주택공적금 사용 범위 및 빈도 확대, 외곽 지역 두 번째 주택 대출 첫 납부금 비율 인하, 주택 교체 대출 보조금 지급, 보장성 임대주택 확충 등을 골자로 한 부동산 정책 최적화 통지를 발표했다.
이에 따라 공적금 잔액이 풍부한 일선 도시의 주택 구매 지원 잠재력이 클 것으로 보인다.
상하이의 2025년 말 기준 공적금 적립 잔액은 9,467억 위안으로, 개별 대출 비율이 65.5% 수준에 불과해 지원 여력이 충분하다.
또한 외곽 지역 신규 주택 구매 시 최대 5만 위안의 보조금을 지급하고 두 번째 주택 상업대출 첫 납부금 비율을 20%에서 15%로 낮추는 등 실질적인 부담 완화책이 마련됐다.
이에 따라 매물 소진과 거래 활성화가 더욱 가속화될 전망이다.
| 구분 | 주요 지표 및 정책 완화 내용 |
| 상하이 공적금 적립 잔액 (2025년 말) | 9,467억 위안 |
| 상하이 개별 대출 비율 | 65.5% |
| 외곽 지역 신규 주택 구매 보조금 | 최대 5만 위안 |
| 두 번째 주택 상업대출 첫 납부금 비율 | 20% → 15% (-5%p) |
상하이에서는 2026년 상반기 신규 및 중고 주택 가격 지수가 6개월 연속 상승했다. 이번 정책 실시로 2026년 하반기에도 매매가 소폭 회복이 기대된다.
다만 완만한 경기 변동, 계절적 거래 감소, 일부 도시의 긴 소진 주기, 부동산 개발사의 지속적인 실적 적자 등은 리스크 요인으로 꼽힌다.
중신증권은 인구 기반이 크고 임대료가 조기에 안정을 찾은 핵심 도시 중심의 개발 전략이 유효할 것으로 내다봤다.
이에 따라 핵심 도시에 집중하며 고품질 개발 역량을 갖춘 주택 개발사와 탁월한 운영 역량을 보유한 상업용 부동산 관리 기업에 투자를 진행할 것을 추천했다.
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