국금증권은 언화제약이 주력 제품의 실적 안정화와 자체 신약 파이프라인 가속화에 힘입어 성장을 재개할 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사의 2026년 상반기 매출액은 32.18억 위안으로 전년 대비 6.91% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 7.41억 위안으로 전년 대비 5.74% 증가했다.

동사는 2025년 하반기 핵심 마취제인 에토미데이트의 지방 정부입찰 영향으로 실적 변동성을 겪었으나, 2026년 들어 해당 여파가 점차 해소되고 있다.

분기별 매출은 2025년 2분기 14.99억 위안에서 2026년 2분기 16.08억 위안으로 지속적인 회복세를 보이고 있다.

2026년 하반기에는 전년도 하반기 실적 저점에 따른 기저효과와 더불어 하이드록시리수아, 올리세리딘 등 신규 마취제의 매출 증가에 힘입어 본업 매출이 고성장 궤도에 진입할 것으로 기대된다.

동사는 8월 18일 통증 치료제인 ‘NH302‘ 주사제와 조현병 및 알츠하이머 정신병 치료제인 ‘NH130‘ 등 1류 혁신신약 2건의 임상시험계획(IND) 승인을 받았다.

현재 20여 개의 혁신신약 프로젝트를 추진 중이며, 신약 품목허가(NDA) 신청 단계 1건(NH600001), 임상 3상 1건, 임상 2상 완료 3건 등 풍부한 파이프라인을 보유하고 있다.

아울러 인공지능(AI) 기반 신약 개발 팀을 구축하고 항체-올리고뉴클레오타이드 접합체(AOC) 기술 플랫폼을 확보해 희귀질환 및 신경퇴행성 질환 영역으로 R&D 범위를 넓히고 있다.

이에 따라 2026~2028년 동사의 매출액과 지배주주 귀속 순이익 등 주요 실적 지표가 견조한 성장을 나타낼 것으로 전망된다.

제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687

언화제약(002262.SZ) 신약 파이프라인 가속화 ‘매수’