국금증권은 아오양쉰창(002245.SZ)이 전극탭(Tabless) 배터리의 출하 확대와 고부가가치 제품 다변화로 수익 구조가 개선됨에 따라 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출액은 48.6억 위안으로 전년 동기 대비 30% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 5.1억 위안으로 전년 동기 대비 53% 증가했다.
2분기 매출액은 27.0억 위안으로 전년 동기 대비 35%, 전분기 대비 26% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 3.2억 위안으로 전년 동기 대비 65%, 전분기 대비 61% 증가했다.
| 구분 | 2026년 2분기 / 상반기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 | 전분기 대비 증감률 |
|---|---|---|---|
| 상반기 매출액 | 48.6억 위안 | 30% | – |
| 상반기 지배주주 귀속 순이익 | 5.1억 위안 | 53% | – |
| 2분기 매출액 | 27.0억 위안 | 35% | 26% |
| 2분기 지배주주 귀속 순이익 | 3.2억 위안 | 65% | 61% |
| 상반기 매출총이익률(GPM) | 20.3% | -0.5%p | – |
| 2분기 매출총이익률(GPM) | 20.9% | – | 1.3%p |
| 2분기 순이익률 | 11.6% | 2.1%p | 2.5%p |
실적 개선의 요인은 리튬배터리 사업 부문의 고성장과 프리미엄 제품 확대가 수익성을 견인했다.
2026년 상반기 매출총이익률(GPM)은 20.3%로 전년 동기 대비 0.5%p 소폭 하락했으나, 2분기 GPM은 20.9%로 전분기 대비 1.3%p 상승했다.
순이익률은 11.6%로 전년 동기 대비 2.1%p, 전분기 대비 2.5%p 상승하며 분기별 수익 개선 흐름이 두드러졌다.
| 사업 부문 (2026년 상반기) | 매출액 / 비율 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 리튬배터리 매출액 | 25.3억 위안 | 58% |
| 리튬배터리 매출총이익률(GPM) | 22.8% | 1.2%p |
상반기 리튬배터리 매출액은 25.3억 위안으로 전년 동기 대비 58% 급증했으며, GPM은 22.8%로 전년 동기 대비 1.2%p 개선됐다.
상반기 리튬배터리 생산설비는 높은 가동률을 유지했으며, 말레이시아 기지의 전극탭 라인이 가동에 들어갔다.
또한 인도네시아 생산기지 구축을 추진 중으로 2027년 착공을 목표하고 있어 글로벌 생산 거점 다변화도 가속화되고 있다.
신규 사업 부문인 나트륨 배터리, 반고체/고체 배터리 및 리튬인산철(LFP) 대형 원통형 배터리의 기술 축적을 완료했으며 일부 제품은 양산 체제를 갖췄다.
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 전망치 |
|---|---|
| 2026년 | 12.0억 위안 |
| 2027년 | 18.1억 위안 |
| 2028년 | 23.4억 위안 |
이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.0억 위안, 18.1억 위안, 23.4억 위안으로 전망한다.
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