이루이테크(688301.SH) 실리콘 디스플레이 기판 출하 본격화, ‘추천’

국련민생증권은 이루이테크(688301.SH)가 실리콘 디스플레이 기판 출하 본격화와 산업용 검사 및 핵심 부품 다각화로 외형 성장이 가속화될 것으로 전망하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.

동사의 2026년 상반기 매출액은 16.71억 위안으로 전년 대비 56.66% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 4.06억 위안으로 전년 대비 21.25% 증가했다.

2026년 2분기 매출액은 9.85억 위안으로 전년 대비 68.31% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 2.27억 위안으로 전년 대비 18.51% 증가했다.

실적 호전의 요인은 실리콘 기반 마이크로 디스플레이 기판 신사업의 본격적인 양산과 출하다.

2026년 상반기 품목별 매출을 살펴보면, 주력 제품인 엑스레이 탐지기 매출이 9.53억 위안으로 전년 대비 10.05% 증가했고, 종합 솔루션 및 기술 서비스 매출은 1.20억 위안으로 90.86% 급증했다.

핵심 부품 매출은 1.36억 위안으로 66.96% 늘었으며, 실리콘 기반 마이크로 디스플레이 기판이 3.51억 위안의 매출을 기록하며 전체 실적 성장을 견인했다.

상반기 매출총이익률은 47.68%로 전년 동기 대비 -5.29%p 하락했는데, 이는 상대적으로 마진율이 낮은 기판의 매출 비중이 기존 탐지기 사업 대비 대폭 확대됐기 때문이다.

동사는 합페이 공장을 기반으로 실리콘 기판 대량 양산 체제를 구축했으며, 자체 개발한 기판은 최대 1.4인치 크기와 4000PPI 이상의 고해상도를 구현해 인공지능 글래스, 가상현실 헤드셋, 드론 등 스마트 기기에 공급되고 있다.

2026년 상반기 해외 매출은 7.45억 위안으로 전년 대비 103.49% 급증하며 전체 매출의 44.59%를 차지했다.

이는 기존 해외 고객사의 주문 확대와 핵심 부품 및 산업용 검사 장비의 출하가 늘어난 덕분이다.

이에 따라 2026~2028년 동사의 매출액은 각각 36.05억 위안, 48.34억 위안, 63.23억 위안으로 전년 대비 각각 60.2%, 34.1%, 30.8% 증가할 것으로 예상된다.

지배주주 귀속 순이익은 각각 8.17억 위안, 11.49억 위안, 15.35억 위안으로 전년 대비 각각 25.7%, 40.7%, 33.6% 증가할 것으로 전망된다.

주가수익비율(PER)은 각각 37배, 27배, 20배다.

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