둥우증권은 수익성 개선세가 지속되고 있는 더사이시웨이(002920.SZ)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출은 149억 위안으로 전년 동기 대비 1.75% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 12.5억 위안으로 1.8% 증가했다.

2분기 매출은 84.06억 위안으로 전년 동기 대비 7.1% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.83억 위안으로 22.3% 증가했다.

비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 7.49억 위안으로 전년 동기 대비 14.2% 증가했다.

동사는 스마트 콕핏과 스마트 자율주행을 핵심 사업으로 영위하고 있다.

4세대 콕핏 도메인 컨트롤러는 리오토, 체리, 지리, 광저우자동차 및 GAC 토요타 등에 지속 공급 중이며, 5세대 AI 콕핏 플랫폼은 리오토에서 양산에 들어갔다.

디스플레이, HUD, 스마트 앰프 등 고가치 제품의 수주 및 양산도 추진하고 있다.

스마트 자율주행은 L2부터 L3/L4 전반을 아우르며 리오토, 창청, 샤오펑, 지리, GAC 토요타, 샤오미 등에 공급하고 있다.

원박스 및 단일 칩 콕핏-자율주행 일체화 솔루션은 중국 내 양산되었으며 해외 프로젝트도 연내 양산될 예정이다.

2분기 동사의 총이익률은 19.5%로 전년 동기 대비 0.7%p 하락했으나 전분기 대비 0.9%p 개선됐다.

동사는 글로벌 생산력 확대를 가속화하고 있으며 H주 발행을 통한 플랫폼 구축을 추진 중이다.

로봇 도메인 컨트롤러 양산으로 신규 사업 영역도 확대하고 있어 향후 지속적인 성장이 기대된다.

2026~2028년 동사의 매출은 각각 371억 위안, 431억 위안, 522억 위안으로 전년 대비 14%, 16%, 21% 증가할 것으로 예상된다.

지배주주 귀속 순이익은 27억 위안, 32억 위안, 40억 위안으로 전년 대비 10%, 18%, 24% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 PER은 각각 20배, 17배, 14배다.

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A500 C300 더사이시웨이(002920.SZ) 스마트 자율주행 실적 견인, ‘매수’