아이젠증권은 무린썬(002745.SZ)에 대해 LED 패키징 서비스 비용 인상에 따른 실적 턴어라운드와 푸레이광전 인수를 통한 광상호커넥터 및 전력 반도체 사업 확장에 따른 성과가 클 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수‘와 목표가 16.18위안을 제시했다.
동사의 주력 브랜드인 ‘랑드망스‘는 서유럽 중심의 유럽 및 미주 시장에서 브랜드와 채널 장벽을 바탕으로 견고한 기저를 유지하고 있다.
LED TV 침투율이 낮은 아시아, 아프리카, 라틴아메리카 등 신흥 시장의 채널 배치를 추진하고 비용 구조를 지속적으로 최적화하여 수익성을 개선할 전망이다.
패키징 사업 부문에서 동사는 글로벌 LED 패키징 1위 기업으로 압도적인 규모와 생산 및 판매량 우위를 확보하고 있다.
원자재 원가 전가 및 수급 개선에 따른 LED 업계 가격 인상 기조에 따라 제품 가격을 인상하면서 수익성이 크게 개선될 전망이다.
또한 동사는 푸레이광전을 인수하여 LED 에피택시 및 칩 자체 개발의 단점을 보완했다.
특허 축적을 바탕으로 마이크로 LED 기술 이터레이션을 추진하여 차세대 광상호커넥터 분야에 진입했다. 마이크로 LED CPO 표준 제정에 참여하고 해외 브랜드 자원을 활용해 무역 리스크 회피와 더불어 전력 반도체 사업으로도 확장 중이다.
2026년부터 2028년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익 및 PER 전망치는 다음과 같다.
| 구분 | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 2028년 (예상) |
|---|---|---|---|
| 지배주주 귀속 순이익 | 12.01억 위안 | 13.08억 위안 | 14.06억 위안 |
| PER | 13.8배 | 12.6배 | 11.8배 |
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