CICC는 소비자 중심의 시장화 개혁을 추진 중인 귀주모태주(600519.SH)에 투자의견 ‘시장수익률 상회’와 목표가 1,670.98위안을 유지했다.
향후 수요 주기, 경영 조정, 물량 및 가격 등 세 가지 요소가 동시에 개선될 것으로 전망된다.
백주 산업의 소비량과 가격이 저점 구간에 도달한 상황에서 마오타이주의 수급은 새로운 균형을 이루었다.
이에 따라 향후 가격 탄력성 및 시장점유율 확대 가능성이 높다.
동사는 2026년 주요 기조를 ‘소비자 중심’의 시장화 개혁으로 확립하고 전면적인 체질 개선에 나섰다.
공급 측면에서 소비자에 적합한 역량을 구축하기 위해 제품 체계, 채널 생태계, 비즈니스 모델, 공급망 조직의 4대 전환에 집중하고 있다.
제품 측면에서는 과거 ‘단일 제품 위주, 다수 제품 개발’에서 ‘피라미드형 제품 구조’로 전환했다.
이를 통해 구조적 조정을 거쳐 규모 성장, 가격 안정, 생산량 제약을 효과적으로 실현하고 있다.
가격 메커니즘은 ‘시장 흐름 순응, 상대적 안정, 동적 조정’ 원칙을 적용하고 있다.
i마오타이의 리테일 가격을 시장 앵커로 활용해 투기 세력을 억제하고 있으며, 수급 균형에 따른 동적 가격 조정으로 시장 안정을 도모하고 있다.
2026~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 833.2억 위안, 866.6억 위안으로 예상되며 PER은 각각 20.2배, 19.5배다.
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 | PER |
| 2026년(예상) | 833.2억 위안 | 20.2배 |
| 2027년(예상) | 866.6억 위안 | 19.5배 |
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