화타이증권은 베이팡니트로셀(002246.SZ)에 대해 나이트로셀룰로스 가격과 공급량의 동반 상승이 실적 성장을 견인할 것으로 예상했다. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 29.31위안을 유지했다.

동사는 글로벌 나이트로셀룰로스 시장 내 수급 불균형과 공급 부족 환경 지속에 따른 가격 상승세, 그리고 설비 증설에 힘입어 빠른 실적 성장세를 보여주고 있다.

동사의 2026년 상반기 매출은 13.37억 위안으로 전년 동기 대비 18.16% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 2.25억 위안으로 111.09% 급증했다.

2분기 매출은 8.17억 위안으로 전년 동기 대비 18.8% 늘었고 순이익은 1.53억 위안으로 98.1% 증가했다.

수출 시장을 살펴보면 2026년 상반기 국내 나이트로셀룰로스 수출량은 1.1만 톤으로 다소 감소했으나 평균 수출 단가는 4.77만 위안/톤으로 전년 동기 대비 40% 상승했다.

상반기 동사의 나이트로셀룰로스 사업 매출은 6.06억 위안으로 42% 증가했으며, 매출총이익률은 47%로 전년 동기 대비 11%p 상승했다.

유럽 시장의 민간용 나이트로셀룰로스 공장이 군용 고에너지 생산라인으로 개조되면서 공급 부족 현상이 심화되고 있다.

상반기 중국의 나이트로셀룰로스 주요 수출국인 프랑스와 스페인의 평균 수출 단가는 각각 톤당 6.29만 위안, 8.02만 위안에 달했는데, 수출 단가는 계속해서 올라갈 전망이다.

동사는 2.96억 위안을 투자해 사천성 난충시에 연산 1만 톤 규모의 나이트로셀룰로스 신규 생산라인을 건설 중이며, 수출 및 산업용 제품 생산을 확대하고 있다.

이에 더해 자회사 선화팡훠는 활성탄 및 촉매제 시장을 확장해 순이익 2,309만 위안(전년 동기 대비 64% 증가)을 기록했고, 오이오펌프는 탈황 및 광업 수요 증가로 순이익 1,539만 위안(전년 동기 대비 230% 증가)을 달성했다.

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 5.36억 위안, 8.08억 위안, 10.84억 위안으로 예상된다.

제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687

베이팡니트로셀(002246.SZ) 나이트로셀룰로스 수급 불균형 수혜 목표가 29.31위안