중항증권은 산보병원경영그룹(301293.SZ)에 대해 BCI(뇌-컴퓨터 인터페이스) 기술의 임상 전환 기대감을 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사는 자허, 병합을 통해 전국적인 신경과 의료 서비스 네트워크를 구축하고 있다.

최근 여러 기술 기업 인수와 신규 병원 확장을 통해 장강삼각주(상하이시, 저장성, 장쑤성, 안후이성)와 주강삼각주(광둥성 중심의 주강 유역 핵심 도시군) 등 핵심 지역 진출을 가속화하고 있다.

동사의 2026년 1분기 지배주주 귀속 순이익은 병원 이전 영향에 0.15억 위안(-60.76%)을 기록했다.

반면 영업현금흐름 순액은 0.39억 위안으로 전년 동기 대비 20,000% 이상 급증하며 현금흐름이 크게 개선됐다.

2026년 1분기 주요 실적 지표

제품 및 기술 측면에서 동사는 베이징 신병원에 연구용 병상을 설치해 신약과 신의료기기의 안전성 및 유효성 검증 기반을 마련했다.

칭화대 생물의학공학원과 공동으로 ‘BCI 정밀의학 연합연구센터‘를 설립해 임상 검증 단계를 가속화하고 있으며, 뇌과학 혁신펀드 참여를 통해 관련 산업 투자와 사업 시너지를 강화하고 있다.

현재 동사는 풍부한 신경외과 임상 시나리오와 진료 경험을 바탕으로 BCI 수술 및 임상시험을 지원하고 있다.

‘제15차 5개년 경제개발계획‘ 기간 BCI 기술 관련 대규모 정책 지원 기대감이 큰 상황 속에서 국가의료보장국의 서비스 가격 신설 추진에 힘입어, 동사는 BCI 상업화의 핵심 임상 플랫폼으로 자리매김할 전망이다.

2026~2028년 실적 및 PER·EPS 전망

2026~2028년 동사의 매출은 각각 20.13억 위안, 23.29억 위안, 26.74억 위안으로 전년 대비 16.67%, 15.73%, 14.78% 증가할 것으로 예상된다.

지배주주 귀속 순이익은 0.84억 위안, 1.28억 위안, 1.74억 위안으로 전년 대비 0.26%, 51.33%, 36.41% 증가할 전망이다.

같은 기간 EPS는 각각 0.41위안, 0.62위안, 0.85위안으로 예상되며 PER은 133.16배, 87.99배, 64.51배다.

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산보병원경영그룹(301293.SZ) BCI 임상 전환 기대, ‘매수’