궈신증권은 둥펑음료(605499.SH)의 지속적인 실적 성장과 사업 다각화를 주목하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지하고 목표가 190~200위안을 제시했다.

2026년 상반기 동사의 매출은 124.4억 위안으로 전년 동기 대비 15.9% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 28.7억 위안으로 전년 동기 대비 20.7% 증가했다.

2분기 매출은 65.6억 위안으로 전년 동기 대비 11.3% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 16.1억 위안으로 전년 동기 대비 15.4% 증가했다.

2분기 이후 날씨 등의 요인으로 에너지 음료와 전해질 음료 성장은 단기적인 압박을 받았다. 그러나 차 음료 및 기타 음료의 판매 확대가 성장을 이끌었다.

2분기 에너지 음료, 전해질 음료, 기타 음료 매출은 각각 45.2억 위안, 10.3억 위안, 9.9억 위안을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 각각 1.4%, 11.2%, 97.3% 증가한 수치다.

지역별로는 화남, 화중, 화동, 화서, 화북, 기타 지역 매출이 전년 동기 대비 각각 2.8%, 23%, 0%, 19.8%, 9%, 36% 증가했다.

비용 통제와 규모의 경제 효과로 동사의 2분기 총이익률은 49.69%로 전년 동기 대비 3.99%p 상승했다.

이와 더불어 동사는 2026~2028년 주주 환원 계획을 발표했다.

매년 지배주주 귀속 순이익의 80% 이상을 현금배당할 예정이다.

아울러 자사 자금으로 발행 H주 총수의 10% 이내를 매입할 계획이다.

2026년부터 2028년까지 동사의 매출은 각각 240.6억 위안, 268.2억 위안, 296.3억 위안으로 전년 대비 각각 15%, 12%, 11% 증가할 것으로 예상된다.

지배주주 귀속 순이익은 각각 50.7억 위안, 53.8억 위안, 59.4억 위안으로 전년 대비 각각 15%, 6%, 11% 증가할 것으로 예상된다.

같은 기간 EPS는 각각 8.96위안, 9.52위안, 10.52위안으로 예상된다. PER은 각각 15.2배, 14.3배, 12.9배다.

2026~2028년 실적 및 밸류에이션 전망

연도	매출액	전년 대비 증감률	지배주주 귀속 순이익	전년 대비 증감률	EPS	PER
2026년(예상)	240.6억 위안	15.0%	50.7억 위안	15.0%	8.96위안	15.2배
2027년(예상)	268.2억 위안	12.0%	53.8억 위안	6.0%	9.52위안	14.3배
2028년(예상)	296.3억 위안	11.0%	59.4억 위안	11.0%	10.52위안	12.9배

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C300 둥펑음료(605499.SH) 음료 다각화 및 주주환원 목표가 190~200위안