둥우증권은 완쩌에 대해 항공 엔진 국산화, AI 데이터센터 건설에 따른 고온 합금 사업의 가파른 성장세를 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
고온합금 사업은 2025년 항공우주, 원자력 발전 등 전방 산업의 수요 회복과 생산능력 확대에 힘입어 실적 성장의 핵심 엔진으로 자리 잡았다.
동사는 강한 연구개발 기술 경쟁력과 안정적인 품질을 바탕으로 핵심 고객사의 주문을 지속적으로 확보했다.
| 구분 | 2025년 실적 |
|---|---|
| 고온합금 매출액(억 위안) | 3.39 |
| 전체 매출 내 비중 | 26.24% |
| 미생물 의약품 매출총이익률 | 90.97% |
2025년 고온합금 매출은 3.39억 위안을 기록해 전체 매출의 26.24%를 차지하며 비중이 크게 늘었다.
미생물 의약품 분야에서는 생균 치료제(LBP)의 자체 연구개발 및 산업화 플랫폼을 통합해 균주 확보부터 의약품 제조까지 전 과정의 핵심 기술을 확보했다.
마이크로바이옴 제제 분야에 집중하며 유산균, 프리바이오틱스 등 특화 제품을 배치해 새로운 수익원을 육성하고 있다.
동사의 사업 모두 산업계에서 핵심 기술 경쟁력을 갖췄다고 평가되며 강력한 진입장벽을 구축했다.
특히 고온합금 산업은 소재와 고급 장비를 잇는 핵심 고리로 국산화 및 장비 고급화 정책의 수혜를 입고 있다.
미생물 의약품 사업은 자회사 네이멍구쌍치를 중심으로 독점적 경쟁력을 갖춘 두 가지 제품을 보유했다.
30년간 축적한 균주 라이브러리를 바탕으로 2025년 90.97%의 높은 매출총이익률을 기록했다.
2026년에는 AI 인프라 건설 확대로 가스터빈 설비 용량이 늘어나며 제2의 성장 동력도 확보했다.
중국 민항기 엔진의 국산화율이 아직 낮은 수준이어서 국산 대체 공간이 매우 넓다. 전방 수요가 급증하는 가운데 핵심 제조 기술을 보유하고 대기업 공급망에 진입한 동사의 실적 가시성은 매우 높다.
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