국태하이퉁증권은 항파엔진제어에 대해 항공기 엔진 제어 시스템 분야에서 독보적인 경쟁력을 갖췄다며 투자의견 매수와 목표가 36.48위안을 제시했다.

동사는 국내 첨단 항공기 엔진 제어 시스템의 수요 업그레이드와 국산 민항기, 해외 항공기 엔진, 가스터빈 시장의 경기 회복 분위기 속 견조한 실적 성장세를 기록 중이다.

항공기 엔진 제어 시스템은 엔진의 뇌와 신경망 역할을 하는 핵심 안전 제품이다.

전자·전기·기계·유압·소프트웨어 등 다양한 기술력이 필요한 분야이기에 높은 기술 장벽을 형성하고 있다.

구분	비중
엔진 연구개발 비용 내 비중	10.0~30.0%
라인 교환 가능 단위(LRU) 내 비중	약 50.0%

특히 동사는 중국 군용 항공기 엔진 핵심 제어 시스템 제작 기업이다.

향후 첨단 전투기의 세대교체 가속화와 주력 기종의 구조적 업그레이드에 발맞춰 시스템 요구 기준이 지속 향상됨에 따라 장기적인 성장 공간이 열릴 전망이다.

동사는 ‘제15차 5개년 경제개발계획’ 기간 군용 엔진 제어 시스템의 연구개발과 생산을 도맡는다.

또한 대형 항공기, 통합항공, 군수무역 분야의 전략적 기회를 선점하기 위해 공모자금 투자 프로젝트를 효율적으로 재편했다.

연구생산 플랫폼 능력 건설 프로젝트에 포함된 6개 모델 중 4개는 양산 및 수리 단계에 진입했고 2개는 소규모 생산 전환 단계에 있어 향후 주문 흐름이 매우 양호하다.

이와 더불어 제어 기술에서 파생된 신산업 프로젝트를 통해 민간 항공기 정비, 테스트 등의 서비스를 제공하며 다변화되는 시장 수요에 적극 대응하고 있다.

첨단 양산 제품과 수리 물량이 안정적으로 늘어남에 따라 향후 관련 매출 및 수익성이 크게 개선될 것으로 예상된다.

구분	2026년 전망	2027년 전망	2028년 전망
지배주주 귀속 순이익	4.97억 위안	6.27억 위안	7.28억 위안
EPS	0.38위안	0.48위안	0.55위안

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.97억 위안, 6.27억 위안, 7.28억 위안으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.38위안, 0.48위안, 0.55위안으로 전망된다.

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A500 항파엔진제어(000738.SZ) 항공 엔진 제어 독점, 목표가 36.48위안