카이위안증권은 퍼펙트월드픽쳐스에 대해 신작 ‘이환‘ 출시로 강한 실적 성장 기회를 맞이했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사는 ‘이환‘의 매출과 비용 간 시차 영향으로 2026년 상반기 단기 적자를 기록했으나, 3분기부터 본격적인 실적 개선세가 나타날 것으로 기대된다.

2026년 상반기 동사의 지배주주 귀속 순손실은 0.8억~1.2억 위안으로 전년 동기 대비 적자 전환했다.

동기간 게임 사업 지배주주 귀속 순손실은 0.5억~0.9억 위안을 기록했으며, 2분기 순손실은 1.5억~1.9억 위안으로 집계됐다.

이는 ‘이환‘ 출시 초기 마케팅 비용 급증에 따른 요인이 반영된 것으로 풀이된다.

‘이환‘은 4월 출시 이후 글로벌 주요 지역 iOS 매출 상위 5위에 진입했으며, 6월 30일 기준 누적 유저 결제액은 14억 위안을 돌파했다.

특히 글로벌 자체 채널 매출 비중이 60%를 초과하여 높은 수익률을 뒷받침하고 있다.

7월 2일 1.2 버전 업데이트에서는 싱글 RPG 방식의 콘텐츠와 다양한 코스튬을 추가해 사용자 리텐션과 ARPU 확대를 도모하고 있다.

또한 동사는 ‘멍황선저우셴‘, ‘다후푸얼‘, ‘다후F‘ 등 캐주얼, MMORPG, 2D 카드류를 아우르는 풍부한 신작 라인업을 보유하고 있어 추가적인 실적 기여가 기대된다.

지속적인 콘텐츠 업데이트와 복합적인 방식의 결제 요소 도입을 통해 장기 흥행 기반을 다질 것으로 기대된다.

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A500 퍼펙트월드픽쳐스(002624.SZ) 신작 ‘이환’ 출시로 실적 성장 기회, ‘매수’