둥우증권은 기업 간 거래(B2B)와 소비자 거래(B2C)의 강력한 동반 성장세와 수익성 개선을 바탕으로 미아오커란두오식품(600882.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 2025년 4분기부터 2026년 2분기까지 3분기 연속 높은 매출 성장률을 유지하고 있다.
2026년 상반기 B2B와 B2C 채널 매출은 모두 전년 동기 대비 20% 이상 증가했다.
B2C 부문은 어린이 영양 제품에서 다변화된 수요 방면으로 확장하며 상온, 저온, 이커머스 부문이 모두 호조를 보였다.
B2B 부문은 2026년 1분기 멍뉴그룹이 경영 관리를 전면 인수함에 따라 외식 및 대형 고객 확장이 가속화됐다.
규모의 경제 효과와 제품 구조 및 비용 투자의 최적화에 힘입어 2분기 수익성이 본격적인 개선세를 보였다.
동사는 멍뉴그룹과의 통합을 통해 원자재 공급, 제품 보완, IP 협동, 정밀 가공 등 전체 공급망에서 독보적인 경쟁 우위를 구축하고 있다.
[미아오커란두오식품 실적 현황]
| 기간 | 항목 | 수치 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 2026년 상반기 | 매출 | 33억 위안 | 28.7% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 1.5억 위안 | 13.7% | |
| 2026년 2분기(추산) | 매출 | 16.8억 위안 | 25.8% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 0.8억 위안 | 49.6% |
2026년 상반기 이익률 지표
- 상반기 지배주주 귀속 순이익률: 4.6%
- 1분기 지배주주 귀속 순이익률: 4.6%
- 2분기 지배주주 귀속 순이익률: 4.5%
[향후 실적 전망 및 밸류에이션 추정치]
| 연도 | 예상 지배주주 귀속 순이익 | 전년 대비 증감률 | 예상 PER |
| 2026년 | 3.6억 위안 | 206% | 25배 |
| 2027년 | 4.9억 위안 | 36% | 19배 |
| 2028년 | 6.3억 위안 | 29% | 14배 |
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