궈하이증권은 복합 조미료 포트폴리오를 다각화하고 있는 톈웨이식품(603317.SH)의 전략적 가치가 돋보인다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 후난 탄탄샹식품의 지분 60%를 4.2억 위안에 인수하기로 결정했다.
탄탄샹은 후난식 복합 조미료 사업을 전문으로 하며 탄탄샹 브랜드의 다진 고추 제품이 가장 유명하다.
이번 인수 가격은 2025년 순이익 기준 PER 약 11.85배 수준이다.
이번 인수로 양사는 유통망과 공급망 측면에서 상호 보완하며 시너지 효과를 낼 것으로 기대된다.
인수 완료 후 동사의 전국 대리점 네트워크를 통해 탄탄샹 제품의 시장 확장이 가속화될 전망이다.
제품 측면에서는 탄탄샹과 공동으로 한 봉지로 요리를 완성하는 후난식 복합 조미료 제품을 개발해 공백 시장을 메우고 탄탄샹의 제2의 성장 동력을 마련할 계획이다.
이번 인수는 동사의 복합 조미료 산업 통합을 위한 중요한 조치로, 향후에도 훠궈 육수 소스 및 중식 복합 조미료 주력 사업에 집중할 계획이다.
후난 탄탄샹식품 실적 현황
| 기간 | 매출 (억 위안) | 순이익 (억 위안) |
| 2025년 | 3.0 | 0.6 |
| 2026년 1분기 | 0.9 | 0.2 |
톈웨이식품 향후 실적 및 증감률 전망
| 연도 | 매출 (억 위안) | 매출 증감률 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 (%) |
| 2026년 | 41 | 19% | 7 | 27% |
| 2027년 | 46 | 12% | 9 | 21% |
| 2028년 | 50 | 9% | 10 | 9% |
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