궈성증권은 서우강이 고부가가치 제품 비중을 높이고 철광석 자원 통합을 바탕으로 실적 성장 기회를 맞이했다며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.
서우강은 중국 화북 지역 대표 제강사다.
생산 기지 이전 완료 이후 철강제품의 출하량이 꾸준히 증가하고 있으며 원가 절감 주기에 진입해 강력한 실적 성장 여력을 갖췄다.
동사는 2014년 이후 투자 정점기를 지나며 감가상각 부담 등 원가 부담을 크게 덜었고 이를 바탕으로 업계 평균 대비 강한 수익성을 유지하고 있다.
향후 철강 업계 전반의 자본지출(CAPEX) 감소와 상각 주기 만료가 맞물리며 고정비 부담은 매년 순차적으로 줄어들 전망이다.
제품 및 기술 측면에서 동사의 핵심 수익원인 전기강판 사업은 업황의 확실한 성장 국면에 진입했다.
지난 3년간 이어진 무분별한 캐파 증설과 가격 경쟁 구도가 개선되면서 2026년 이후 전기강판 시장의 공급 증가세는 크게 둔화될 것으로 예상된다.
반면 전력 인프라 건설 및 신재생에너지 수요 폭발에 힘입어 전반적인 전기강판 가격은 반등할 전망이다.
최고급 전기강판과 무방향성 전기강판 분야의 독보적 기술력을 갖춘 동사는 시장 회복의 최대 수혜로 거론될 전망이다.
또한 동사는 모회사 수강그룹 내 철강 및 상류 철광석 자원 개발과 통합을 전담하는 유일한 상장 플랫폼으로서 강한 자원 통합 기대감도 크다.
경쟁사 대비 분명한 원가 경쟁력을 바탕으로 안정적인 실적 성장세를 이어갈 것으로 기대된다.
동사의 향후 주요 실적 지표 및 제품 비중 변화는 다음과 같다.
란시테크 향후 실적 및 제품 비중 전망
| 구분 | 2021년 | 2025년 | 2026년 예상 | 2027년 예상 | 2028년 예상 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3대 전략 제품 생산 비중 | 25.4% | 34.3% | – | – | – |
| 3대 전략 제품 비중 증감 | – | 8.9% | – | – | – |
| 지배주주 귀속 순이익 | – | – | 11.7억 위안 | 14.5억 위안 | 16.5억 위안 |
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