중유증권은 적층세라믹콘덴서(MLCC) 산업의 슈퍼 사이클 진입과 신사업 확장을 주목하며 화거전자에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

2026년 2월 하순부터 인공지능(AI) 연산력과 신에너지 자동차 업그레이드에 따른 MLCC 산업의 구조적 전환이 시작됐다.

4년간의 재고 소진 후 채널 내 저재고 상태에서 AI 서버용 고용량 제품 가격이 50~60% 상승하는 등 공급 부족이 심화됐다.

글로벌 대형 제조사들의 가동률은 90%를 초과했고 인도 주기는 4개월로 늘어났다.

신규 생산력 증설에 1.5~2년이 소요되기 때문에 2027년 상반기까지 공급 부족이 지속될 전망이다.

화거전자는 특수 MLCC 기술력을 바탕으로 철도교통, 신에너지 자동차, 5G, 공업 제어 등 민용 시장점유율을 확대하며 수혜를 입을 것으로 기대된다.

화거전자는 2025년 12월 16일 쓰촨중싱의 지분을 인수하며 박막 전력콘덴서 시장에 빠르게 진입했다.

쓰촨중싱은 EMI 필터, 전력전자, 금속화 폴리프로필렌 박막 전력콘덴서 등 전 품목 라인업을 보유하고 있다.

2027년 글로벌 박막 전력콘덴서 시장 규모가 390억 위안에 달할 것으로 예상되는 가운데, 화거전자의 기술력을 결합해 차량용 및 전력용 고성능 제품의 세대교체를 가속화할 전망이다.

또한 화거전자의 자산인 슈퍼커패시터는 전기차, 지능형 전력망 등에서 수요가 급증하고 있다.

화거전자는 2026년 2월 9일 중국전력 산하의 신위안즈추와 전략적 제휴를 체결해 전력 조절 및 신에너지 연계 시장 진출을 추진 중이다.

화거전자의 2026년부터 2028년까지의 연간 매출 및 순이익 예상 수치는 다음과 같다.

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화거전자(603678.SH) MLCC 슈퍼 사이클 진입, ‘매수’